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法国大选对市场影响几何?

http://www.newdu.com 2017/5/2 《经济参考报》 周武英 参加讨论

  法国大选最终结果很快就要揭晓。无论哪位候选人当选,面对的问题基本相同。当然,在不同的政策取向下,法国和欧盟所受的影响将截然不同。

  目前,欧元区经济缓慢回升,但仍面对下行风险。法国经济表现在其中相对较弱,经济增长率徘徊在0.1%到0.3%。目前法国政府的债务占GDP的比率已经高达95%,社保支出占GDP的比重超过16%,财政赤字严重程度堪比意大利,财政预算处于失衡状态。从2013年以来,法国的失业率处于10%的高位,年轻人的失业率更高。法国需要持续努力来解决经济中的结构性问题。

  法国社会问题也不容忽视,社会分裂日趋严重,社会“碎片化”趋势明显,移民问题突出,成为法国社会局部混乱的主要因素,民众与政府在改革问题上严重对立,改革不畅导致社会和政治冲突频发。民众对法国未来深感担忧。

  可以肯定地说,主张“法国优先”的勒庞当选后,法国将面临和英国脱欧类似的命运。法国地处欧洲大陆中心,与欧洲各国的贸易往来向来是其经济命脉,一旦脱欧或放弃欧元,可以预见,交易成本上升和贸易摩擦增加将可能进一步严重打击法国经济。

  对欧盟而言,风险也不言而喻。法国脱欧带来的冲击将大于英国,欧洲经济一体化将经受真正的考验。分析预计,勒庞如在法国大选中获胜,欧元有可能在几周时间里下跌10%左右,兑美元跌破平价水平。

  从全球市场来看,如勒庞获胜,则极有可能引发股市的回调。甚而至于出现国际货币基金组织总裁拉加德所担心的“引发重大混乱和失控的风险”。

  马克龙如果能顺利当选,对欧盟一体化及全球市场显然不构成威胁,欧盟分裂的风险大幅降低,他“灵活自由”的主张更有利于对全球化的推动。有分析认为,马克龙的当选意味着法国可能会主张对英国退欧施加更为严厉的“惩罚”措施。而叠加英国大选提前至今年6月,欧洲的风险很可能会转移至英国。

  对于法国自身而言,马克龙当选并不代表法国的问题会迎刃而解。其当选可能会保住欧元和欧元区的风险资产,但对法国经济本身而言难有立竿见影的改变。

  马克龙当选虽然可以避免法国飞出像英国一样的“黑天鹅”,但是马克龙本身也可以说是大选中跑出的黑马。虽然选举改变了法国的政治生活面貌,但是6月国民议会将举行选举,9月参议院选举,预计共和党和社会党仍将获得多数席位。作为独立候选人的马克龙背后并无政党的强大支持,总统或将变成仅有象征意义的国家元首,仅管理外交和国防事务,而总理将控制法国政府的主要权力,未来马克龙或许将面临总理和国会的牵制。作为脆弱的革新希望,马克龙的执政之路未必会,他能否带领法国走出目前的不利局面,有待观察。

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