郑眼看盘：缩量滞涨 提防调整

　　每经记者 郑步春

　　本周二A股多数个股下跌，但跌幅很有限，股指表现比较平稳。上证综指收盘微涨0.03%至3217.93点，其余股指普跌，深主板、中小板、创业板三综指分别跌0.02%、0.06%、0.24%。

　　由盘面看，前市大盘一度走弱，但午后“一带一路”概念股、改革概念股、有色金属股上涨，为股指提供了支撑。不过，盘面整体上较前几天弱了许多。这一方面与获利盘逐渐增多相关，另一方面与成交额跟不上相关。上述情况通常说明市场追高情绪不足，流动性正在慢慢收紧。

　　在多数情况下，上涨途中成交量跟不上时，投资者就应该提防市场调整！

　　央行此前释放了较多流动性，本周陆续约有16000亿元到期。对此，央行当然会有所对冲，但对冲程度存疑。本周之后央行态度或逐渐明朗，投资者应保持关注。

　　昨官方公布的我国1月CPI同比涨2.5%，PPI涨6.9%，均超预期；1月末M2货币供应量同比增11.3%，增速与前月持平；M1增14.5%，增速较前月低6.9个百分点。此外，1月新增人民币贷款2.03万亿元，显著不如预期。1月社会融资规模增量为3.74万亿元，远超前月，亦显著超出预期。

　　上述数据一般说明我国目前已有通胀压力，但若扣除春节带来的季节性因素，通胀压力暂比表面的数字稍小些。不过，PPI上涨不能小视，假以时日，还是有可能最终影响到CPI的。就物价指标来说，由于春节因素的存在，将1月与2月数据合起来统计可能更为合理。

　　在货币供应及贷款方面，虽然表面上金融机构放贷力度仍较大，但已显著低于预期，这说明央行近期的紧缩措施及对商业银行的窗口指导已取得些成效。

　　年初经济开局形势良好，这理应为A股提供些支撑，但管理层目前兼有维持增长与去杠杆的双重目标，所以今年股市行情应相对均衡，投资者一般不可看得过高或过低，采取波段操作手法为宜。

　　就短期而言，因两会临近，手法灵活的投资者应仍可参与热门题材，如国企改革、“一带一路”等品种的炒作，不过应设好止损止盈。对普通投资者来说，参与供给侧改革受益股、通胀受益股炒作较好，因这类品种通常属于慢热型，一般不会暴涨暴跌。

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