近七成信托公司涉上市股权质押

　　近七成信托公司涉上市股权质押

　　办理不便市场占比仅7.5%

　　■见习记者 闫晶滢

　　近期，多家上市公司拉响股权质押“警报”。7月24日晚间，洲际油气发布公告，称控股股东广西正和因股权质押触及平仓线导致被动减持。如无法达成债务和解，则今年首例因股权质押爆仓而被迫平仓的情况即将出现。

　　《证券日报》记者查询东方财富choice数据发现，今年以来上市公司股东在信托公司共进行股权质押236次，合计质押股数为133.95亿股，质押市值为1468.2亿元，仅占全市场7.53%。共有46家信托公司接受上市公司股东的股权质押，占所有信托公司总数的67.6%。

　　业内人士介绍，相比于银行和信托，券商对上市公司研究较为深入，监管和处置质押股票的效率也更高，渠道优势更为明显。北京某信托经理则指出，除来自于证券公司对该部分市场的迅速抢占，信托公司开展股权质押融资需要现场办理质押登记手续，融资成本相对偏高也是重要劣势之一。

　　股权质押爆仓预警

　　信托方面风险可控

　　7月24日晚间，洲际油气发布公告，称控股股东广西正和拟减持公司8680万股股份，占公司总股本3.83%。而对于减持的具体原因，洲际油气在其发布的补充公告中表示，公司控股股东广西正和的本次减持行为是因为质押给长江证券的8680万股股份触及了协议中约定的平仓线，属于被动减持。事实上，根据洲际油气补充公告，若此后15日内，广西正和仍未筹资到位，未能与平安银行达成债务和解，则今年首例因股权质押爆仓而被迫平仓的情况即将出现。

　　洲际油气的股权质押危机并非个例。近期来，多家上市公司拉响股权质押“警报”。自7月24日（本周一）起，截止7月27日晚，共有25家上市公司发布股东补充质押的公告。

　　事实上，上市公司股权质押业务是金融机构的重要业务之一，信托公司亦不例外。数据显示，目前广西正和尚有大量洲际油气的股权质押在中信信托，合计质押1.76亿股，质押市值为14.86亿元，目前该部分股权已到预警线与平仓线区间。

　　对于目前市场所关注的股权质押风险，某信托观察人士称，目前风险仍在可控范围内，尚未出现触及平仓线且质押方无法追加担保或保证金的情况出现。西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏在此前采访中曾表示，“信托公司股权质押的风险与整个市场相关，我觉得信托公司并没有特有的风险，而是股权质押市场整体的风险。”

　　北京某信托经理提供的股票质押融资要素表显示，对于股票质押标的，信托公司提出多项明确要求并严格审查。例如，要求质押股票非ST、*ST股票，若质押股票为限售股则融资期限应覆盖限售期、流通市值不低于10亿元、过去12个月累计涨幅不超过100%、公司财务表现稳健等。除此之外，对主板、中小板、创业板的质押率通常不超过50%、40%、30%，且融资期限一般不超过36个月。

　　除此之外，信托公司在风险控制方面亦进行重点把控。据该信托经理介绍，目前股权质押融资业务多在合同中嵌入补充担保机制，当质押股票市值出现异常波动时，出质人需按合同约定追加资金或追加质押股票。目前，市场上常见的质押股票市值预警线、平仓线为融资总额的150%和130%；质押率通常不超过6折，融资期限通常不超过3年。

　　信托业务承压明显

　　或因融资成本偏高

　　中国证券登记结算公司最新公布的上周数据显示，目前两市共有3253只个股涉及股权质押，占全体A股（3300只个股）的比例达到98.58%，全市场只剩下47只个股没有涉及股权质押。而从质押数量看，无限售股份质押数量达3398.79亿股，有限售股份质押数量达1847.44亿股。

　　数据显示，今年以来两市共计有1514家上市公司涉及了股权质押，合计质押股数达到1524.66亿股，质押市值达到1.95万亿元，截至目前仍有1441.51亿股未解除质押，涉及市值1.84万亿元。

　　《证券日报》记者查询东方财富choice数据发现，今年以来上市公司股东在信托公司共进行股权质押236次，合计质押股数为133.95亿股，质押市值达1468.20亿元。目前，共有46家信托公司接受上市公司股东的股权质押，占所有信托公司总数的67.6%。其中，以中信信托开展的股权质押次数最多，共计19次，华鑫信托以18次的记录紧随其后。

　　从上述数据来看，今年以来信托公司上市公司股权质押市值仅占全市场7.53%，而以质押次数而言，上市公司选择信托公司进行股权质押次数仅占5.74%，市场份额被券商严重挤压。多家证券公司的研报指出，证券公司在股权质押市场中所占份额超过50%，国泰君安研报则显示，根据股票质押参考市值计算，券商所占市场份额已经超过75%。

　　事实上，信托公司市场份额逐年下降实属无奈。2013年5月份，上交所和中国证券登记结算公司制定公布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（试行）》，在该《办法》发布后，证券公司股权质押式回购业务正式开闸。业内人士介绍，相比于银行和信托，券商对上市公司研究较为深入，监管和处置质押股票的效率也更高。并且，由于上市公司股东在IPO、非公开发行等业务中与证券公司接触较多，证券公司渠道优势明显。

　　北京某信托经理亦对上述情形表示属实，“这几年，我从事的股权质押融资的业务量下降还是比较明显的。”他认为，除来自于证券公司对该部分市场的迅速抢占，信托公司开展股权质押融资需要现场办理质押登记手续，融资成本相对偏高也是重要劣势之一。