政府偏袒缓解了企业融资约束吗：来自中国的准自然实验(卢盛峰等)

    作者：卢盛峰 陈思霞
    作者单位：武汉大学经济与管理学院等
    载《管理世界》2017年第5期
    摘要：在中国式分权模式下，“撤县设区”行政管理改革弱化了县域政府的经济事务激励，进而减少了辖区企业能够获得的政策扶持，因此这一改革能够有效地被用于识别政府偏袒政策的变动。基于这一外生的准自然实验，我们使用1999-2009年中国工业企业数据库中持续经营的县市企业平衡面板数据，检验了政府偏袒对企业融资约束的影响。研究结果表明：(1)政策偏袒减弱之后，辖区内企业的融资约束状况相对于其他县市企业显著变得更严重；(2)这一结论在一系列稳健性检验中均保持成立；(3)进一步的影响机制分析发现，撤县设区改革导致县域政府财政经济性支出激励显著弱化，进而降低了辖区企业获得的财政补贴、税收优惠等政策收益，最终加剧了企业的融资约束程度。
    关键词：政府偏袒；融资约束；撤县设区；倍差法