杨涛：新形势下P2P网贷如何转型(11月13日)

    据报道，日前央行调研组赴深圳约谈数家P2P平台高管，就民间金融理财征求监管意见，引起了各方的关注。我们看到，在P2P网贷作为信息中介的政策方向日益清晰之后，加上大资管时代的新机遇浮现，许多P2P不再单纯做借贷业务，逐渐涉足代销、理财等综合领域，并由于处于监管真空地带而同样隐现风险。
    众所周知，P2P网络发端于欧美，在我国出现之后，获得了更加“狂热”的发展，无论是平台数量还是交易规模，都逐渐居于全球前列。P2P是peer-to-peer的缩写，表达了个人之间通过互联网交互，真正把中间商抛开。网络借贷平台的出现，本是为了让资金供求的交互拥有良好的信息甄别环境。但在实践中，即便是欧美的P2P平台也遇到挑战。作为行业“龙头”，美国的Lending Club去年损失740万美元，而2015年第三季度公司净收入达到95万美元后，才是其自2014年上市以来的首个季度盈利。更值得的关注的是，在这些大型P2P平台上，个人借贷或投资者发挥的作用逐渐变弱，对冲基金和银行正在大张旗鼓地进入。
    同时，所谓“橘生于淮南则为橘，生于淮北则为枳”，中国式的P2P网贷在超速发展的同时，距离欧美模式越来越远，更远离了“人人”的理念。例如近期平安对外宣布，陆金所的P2P业务与平安直通、平安信保整合为“平安普惠金融”集群，陆金所将纯化其作为金融理财信息咨询平台的功能，打造为非标金融资产集散地，构建一个开放的交易平台。由此，这家国内过去的P2P“龙头”，也在坏账、政策、环境的诸多约束下，逐渐弱化和去“P2P”。
    当然，这也并不意味着P2P网贷的生命力不再强盛。事实上，首先，P2P网贷的最大价值是弥补传统金融服务的短板，满足各类小额融资需求，促进小企业和个人增加金融交易信用建设与信息积累，有助于民间融资的“网上”阳光化。这就意味着，在解决民间直接借贷的信息不对称方面，P2P仍然有不可替代的作用。
    其次，在大资管时代P2P的信息服务功能可以进一步拓展，其直接提供理财产品的行为当然存在监管漏洞和风险，但是也可以着力实现各类规范金融产品与投资者的对接，构建更加丰富的金融信息集聚平台，陆金所显然看到了这一真正具有巨大前景的领域。在互联网技术推动下，财富管理的“生产”和“销售”或许会有新的变化，各类大机构作为“生产厂商”，或许除了自己构建如投行、信托、资产管理等平台之外，也会更多依靠综合性的、更加专业的产品信息服务平台，实现场景的融合与分工。这使得P2P平台完全可以在规范发展中，努力整合各方“厂商”的融资、资本运作与资产管理、增值服务、消费与支付等产品，构建“金融与消费服务超市型”综合平台。
    由此看来，P2P平台只要在综合金融信息服务中，做到机制更灵活、选择更透明、服务更到位、门槛更低等，就可以使原先只能被动接受金融机构财富管理服务的公众，以及难以投资门槛较高的财富管理产品的普通人，都能够更加主动地进行财富管理，从而在大资管时代实现多方共赢。(作者单位：中国社科院金研究所；载《21世纪经济报道》2015年11月13日)