信贷市场分割、资本账户开放与经济增长：基于企业调查数据的研究(陈镜宇等)

    作者：陈镜宇 李学林
    作者单位：天津外国语大学国际商学院等
    载《国际经贸探索》2017年第2期
    摘要：首先将信贷市场分割现象引入两部门增长模型，通过理论研究发现：基于要素禀赋结构、资本产出弹性的差异，信贷市场分割度上升导致经济增长率不同程度地下降，伴随资本账户的开放，经济增长率降幅减弱。其次，基于世界银行企业调查数据进行回归分析，并且通过不同类型企业规模结构构造工具变量克服内生性问题。实证研究发现：信贷市场分割显著降低了经济增长率，并且资本账户开放度越高，经济增长率受信贷市场分割的影响弹性越小。通过分组研究进一步发现：与对照组相比，外贸依存度较低和产品技术附加值较高的国家，资本账户开放的政策效果更为明显。因此，资本账户开放并非信贷市场分割的“万能药”，我国当前应围绕优化需求结构和产品附加值结构，降低经济增长的外部依赖，同时提高外向型企业的技术水平，增强其国际议价能力以削弱外部冲击的影响。
    关键词：信贷市场分割；资本账户开放；外贸依存度；技术附加值