关注2018年经济发展新趋势

    2018年是“三大攻坚战”的启动之年
    全面推进“三大攻坚战”（防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治）是十九大报告提出的，也是中央经济工作会议确定的2018年的重要任务。
    “三大攻坚战”将是我们党和国家作为决胜全面建成小康社会、开启现代化新征程的重中之重的战略举措，也是我们党进行“伟大斗争”的重要内容。只有完成“三大攻坚战”，才能成功实现全面建成小康社会和顺利开启现代化新征程。
    从经济角度来分析，“三大攻坚战”首先意味着风险的防控，而风险的防控主要是在金融领域。大家一定要关注中央经济工作会议上提到的控制货币发行量的政策，其中“管住货币供给总闸门”这个提法是新的重大政策导向。化解风险与企业发展关系非常密切。货币政策很有可能会在中性适度的基础上有所紧缩。回望2017年四季度以来，中央开始推进略为紧一点的货币政策后，实际效果不错。2018年市场的流动性不会有太大的问题，但是货币政策不会再像过去那么宽松了。目前市场上流通的货币实在太多了，杠杆率也太高了，需要继续慢慢消化，力度上应再稍微加大一些，为积极推进高质量发展创造条件。
    至于精准扶贫和污染防治这两大攻坚战，则是需要花钱的，涉及到政府的财政支出，加上十九大后我国要着力推进的宏大社会发展蓝图，这些都意味着货币供应总规模很难下来多少，减税的余地也很有限，政府收支矛盾压力加大，因而在收入、投入、开支的结构上会有较大的调整，或者说将会用“结构换总量”。2018年解决社会保障、社会共享、社会事业上的开支也将会明显加大。
    这“三大攻坚战”的全面推进，国家的宏观政策、宏观经济环境以及对企业发展将带来什么新变化和重大影响，也需要冷静分析。
    2018年要重点关注金融风险
    虽然自2016年年中以来，中国非金融部门的总杠杆率上升趋势有所放缓，尤其是非金融企业部门杠杆率出现了下降。这得益于2016年以来“三去一降一补”供给侧结构性改革的实施和推进，以及名义GDP增速的筑底回升。但总的来说，目前我国经济的整体宏观杠杆率，广义货币总量（M2）占GDP的比重，还有待降低。
    2016年末，我国宏观杠杆率为247%，其中企业部门杠杆率达到165%，部分国有企业债务风险突出，“僵尸企业”市场出清迟缓。一些地方政府也以各类“名股实债”、PPP和购买服务等方式加杠杆。据国际金融协会数据显示，2016年底中国债务总额占GDP比重约256%，与美国大体相当。这个杠杆率在全球虽不是最高，但排名仍然是比较靠前的。根据国际清算银行统计数据，2017年一季度中国私人非金融部门杠杆在G20成员国中仅次于加拿大，位列第二，达210.8%，高于G20成员国整体的私人非金融部门杠杆率近60%。而就杠杆率变化来看，自2008年国际金融危机以来，美英日德等国私人非金融部门杠杆率的短期急剧攀升趋势已经得到遏制，当前杠杆率水平低于危机爆发初期，而中国私人非金融部门杠杆率则持续走高。
    2017年，我国GDP总量为82.71万亿元，美国GDP相当于130万亿元人民币左右。美国的广义货币总量（M2）从2008年9月的7.782万亿美元增长至2017年10月的13.67万亿美元（按1：6.5汇率计算，约为88万亿元人民币），净增长了约38.27万亿元人民币，而我国2017年12月末，M2余额为167.68万亿元，比2007年增加了127万亿元之多。
    

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