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据路透社报道,通用汽车投资人David Einhorn日前建议通用将其普通股分成两档,以推动其股价上涨。然而,通用在一份监管文件中指出,此建议对于通用汽车的销量、利润率或者现金流并无帮助,因此拒绝了该建议。此消息一出,通用股价当地时间3月28日上涨4%左右。
Einhorn是绿光资本的创始人,希望通用管理层能够将股票分成两档:一档可照常收取股息、另一档可用于参与通用汽车所有的收益和未来增长。他认为,通用汽车的股东分为收入导向型和发展导向型这两类,因此需要公司对股东利益也进行分类化定制,既刻意增加战略灵活性,又不会带来资产负债表风险。
Einhorn解释道,此举可以降低通用的资本成本、改善其财务灵活性,并可将其股票市值提高到380亿美元。为了向通用施加压力,Einhorn计划提名董事,但是并不愿透露具体人员。Einhorn透露,“我们已经给通用发送了董事提名建议,目前我们还未决定将会有多少或者哪些董事。”
对于通用来说,此次是其第二次出现代理权之争。此前,曾带领通用进行紧急救助的投资者Harry Wilson希望能代替投资者在董事会取得一个席位。2015年,通用宣布再次购买50亿美元的股票回购,才结束此场代理权之争。
截至目前,Einhorn旗下的绿光资本持有通用0.9%的股份,是其第17大股东。绿光资本于2011年购买了通用股份,在通用因点火开关故障召回车辆时出售其股份,并在一年后购回其股份。
就在Einhorn的提议被曝光之后,穆迪投资者服务公司和S&P均表示该提议将会对通用的信用等级产生负面影响。穆迪表示,绿光的建议有可能降低通用的财务灵活性,并增加信贷风险。“超过22亿美元的永恒的固定股息会给通用带来不灵活的现金流负担。”
在对Einhorn的想法考虑了7个月之后,通用认为该计划太过冒险。据知情人士透露,通用已委托高盛投资公司和摩根史坦利投资公司应对Einhorn的建议。截至发稿时,上述银行尚未作出回应。
拆分建议仍需其它大股东支持
Einhorn指出,自从通用从破产后慢慢恢复,其股价一直处在“痛苦”边缘,且不如其它竞争者。据报道,福特股票的市盈率近10倍,而通用的市盈率仅为5.8倍左右。从2010年11月IPO(首次公开募股)之后,通用股票一直落后于整体标准普尔500指数。鉴于通用的股票表现不佳,通用需要提供股东更多的现金返还。
目前,通用股价标准普尔500股票指数处在最低点,但是其股息生息率的标准普尔500股票指数却处于前25名。Einhorn认为,为了改善投入资本收益率和利润率,通用汽车在首席执行官Mary Barra的带领下,目前正整顿或者减少美国和中国之外地区的运营,销量也有所下降。截至目前,通用汽车关闭或者减少了其在俄罗斯、澳大利亚、印度尼西亚和泰国的运营中心。今年2月份,通用汽车将其东非分公司出售给五十铃汽车。Barra曾承诺,投资回报率至少为20%。
绿光资本如果想要计划得到通过,需要得到一些大型机构股东的支持,包括巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。据悉,该公司持有通用3.34%的股份。据报道,通用另一大股东沃伦?巴菲特目前并未表达对该计划的看法。但是一些分析人士指出,支持绿光资本将会是很敏感的举措。
此外,Einhorn还表示,不管通用管理层做出什么决定,其都会支持通用管理层,包括支持首席执行官Mary Barra。