欧佩克减产履约 原油后市谨慎乐观

　　尽管美国原油库存增幅达到历史次高水平，但由于欧佩克与非欧佩克联合减产的落实情况良好，市场看多情绪高涨，近期国际原油市场横向整理，油价仍维持在50美元/桶之上。

　　近日，普氏公司发布一项调查显示，去年年底签署了减产协议的10个欧佩克成员国1月完成了承诺减产量的91%，产量较10月减少114万桶/日。欧佩克减产执行状况好于市场预期，这表明各产油国限产保价的决心很大。在全球经济普遍低迷的情况下，尽管面临页岩油的威胁，欧佩克与非欧佩克产油国联合减产是全球石油市场尽快实现再平衡的最佳出路。减产协议令原油市场摆脱颓势，油价稳步走坚，在尝到甜头后，伊拉克和卡塔尔已经开始要求延长减产协议，预计上半年减产协议期内，国际原油市场都将受到有力支撑。

　　2月8日美国能源情报署（EIA）数据显示，截至2月3日当周，美国原油库存增加1383万桶至5.08592亿桶，仅比2016年4月创下的历史最高纪录低350.3万桶。美国原油库存大幅增加出乎预料，由于库存已接近历史最高水平，市场开始担忧库容问题。加之炼厂开工率下降，美国原油库存仍有进一步增加的趋势，这将令国际原油市场承压。由于目前市场焦点集中在欧佩克减产之上，库存激增并未引发市场恐慌。

　　美联储加息动向一直备受关注，经济发展的不平衡以及特朗普上台后引发的诸多不确定因素，令后市货币政策愈发扑朔迷离。近日美联储内部再现鹰鸽之争，加息问题分歧犹存。

　　明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari表示，美国经济目前还没有达到充分就业，美联储应该继续维持适度宽松的货币政策。而费城联储主席哈克则表示，依旧支持年内加息三次，但这取决于经济如何发展以及政府如何施策。由于1月特朗普向媒体表示了弱美元的诉求，加上其上台后并未推出积极的财政政策，因而今年上半年美联储加息的可能性较小。美元指数虽然还维持在较高水平，但走势偏弱。

　　金联创分析师认为，国际原油市场在横盘了一段时间后，汇集了一些下跌动能，短期有向下修正的可能，但减产协议令市场基本面改善，原油市场中长期依旧看好。尽管美国原油产量和石油钻井数量持续增加，但其幅度相对温和，如不出现短期内激增，不会引发市场恐慌。而正是出于对美国原油产量回升的担忧，油价也迟迟未能站在60美元/桶之上，预计横向震荡的格局仍将持续。预计未来一个月内WTI和布伦特原油期货合约价将维持窄幅震荡整理走势，其上行阻力位分别在56美元/桶和58美元/桶，下行支撑位分别在49美元/桶和51美元/桶。

　　作者单位：金联创（原金银岛资讯）