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小米生态链终于孵化出了第一家接受公众资本检验的公司。小米插线板生产商青米科技母公司动力未来昨日宣布挂牌新三板，让小米55家生态链企业的生存状态开始露出真容。
投石问路
动力未来挂牌新三板，第一次真实呈现了小米生态链企业的数据。招股书显示，小米通过金星投资持股动力未来15.67%，与小米关系匪浅的小米董事长雷军旗下投资基金苏州顺为占股15.67%，使得小米成为仅次于动力未来创始团队的第二大股东。
与小米发生业务往来的动力未来子公司青米科技成立于2013年，与小米共同研发小米插线板，并因此成名。小米官方公布的数据显示，小米插线板上市后，销量很快达到几百万个。
动力未来主营业务为智能家居产品的研发、设计、制造与销售，主要产品为智能电源转换器、智能电源适配器，智能电能检测和计量产品，室内环境智能等检测产品，去年营收1.25亿元，净利润1345.48万元。
青米科技CEO林海峰表示，小米和青米科技是开放的合作关系。青米科技将继续围绕“电”的产品做文章，不排除在小米之外的渠道进行拓展，包括京东、天猫等。挂牌新三板是想得到更积极的资本市场认可，也愿意接受公众的检验。
孵化加速
小米目前有55个生态链企业，29家公司是从零开始孵化，20家公司已经发布过产品，7家公司年收入过亿元，2家公司年收入超过10亿元。
在小米生态链企业体系中，青米科技虽然争取到第一个逐鹿公开资本市场，但并不是小米生态链最抢眼的企业。按照业内“小米生态链四大独角兽”的说法，估值均超过10亿美元的企业分别指向华米科技、智米科技、Ninebot和紫米科技。
华米科技主营小米手环，去年底季度利润已经超过1000万元。当时华米科技CEO黄汪称“第三轮融资肯定会超过1亿美元”。主营小米空气净化器的智米科技今年7月完成B轮融资，估值10亿美元。紫米科技则是小米爆款产品小米移动电源的生产商，年销量超过2000万台。估值最高的是平衡车企业Ninebot，在收购了平衡车鼻祖美国Segway后，它的估值已经超过12亿美元，也让小米生态链延伸到国外。
在小米联合创始人、小米生态链负责人刘德看来，小米生态链的定位是在无印良品和苹果之间，小米生态链企业本质是一种“战略结盟”，而不是以回报为目的的投资。
“对于现阶段的小米来说，生态链企业的成长显得格外重要”，艾媒集团董事长张毅分析称，发展得好的企业不仅可以为小米贡献成本来源，还能够提高小米公司估值。更多旗下企业挂牌上市也是一种成功的象征，对于小米来说具有提升信心的作用。
利弊明显
小米生态链作为小米品牌的延伸，也是复制小米模式的企业舰队。在小米主营业务遭遇成长瓶颈的背景下，慢下来的小米逐渐开始强调生态链的作用。
不过，复制小米模式已经不是这批“舰队”的主要方向，它们也不能过度依赖小米销售渠道和用户资源。
以青米科技为例，该公司对小米依赖性较重。公开转让说明显示，该公司通过小米渠道（包括小米商城、京东及天猫小米旗舰店等）销售的插线板产品及数据线产品占到销售总量的99%以上。
张毅表示，小米主体业务放缓是影响因素之一，过于依赖小米的生态链品牌并不乐观，小米的资源只能作为助推器。但这些企业的成长与小米的未来息息相关，它们也需要自发探索新的渠道和新的路径，才能实现对小米公司的反哺。北京商报记者 方彬楠 姜红