重启上市 新蛋高压之下拓展电商版图

　　早已跌出电商第一梯队的新蛋（Newegg）即将迈步资本市场。9月13日，杭州联络互动信息科技股份有限公司（以下简称“联络互动”）发布公告称，公司拟分拆旗下企业新蛋赴美上市。对于新蛋来讲，赴美上市更像是“重归故里”，而能否重回当年的发展顶峰，尚待观察。新蛋并不是电商行业里的新手，它曾是与当前国内电商巨头阿里、京东等近身肉搏的企业，但最终败走麦城。如今试图拥抱资本市场的新蛋，在重重挤压的市场环境中面临着比当年更惨烈的厮杀。

　　流血上市

　　新蛋再度冲刺美股

　　退出电商行业竞争中心许久的新蛋重回大众视野。9月13日，联络互动发布2018年第三次临时股东大会决议公告称，临时股东大会审议通过《关于公司所属企业到境外上市方案的议案》，拟分拆旗下企业新蛋赴美上市。

　　根据联络互动此前披露的公告显示，新蛋2015年、2016年的营收分别为23.83亿美元、22.54亿美元，净利润分别为-1775.6万美元和-1357.3万美元。电子商务研究中心财务分析师方格表示，新蛋此时上市有可能是为了集资以弥补亏损资金，“流血上市”让新蛋对拥抱资本市场显得迫不及待。

　　联络互动对北京商报记者回应称，新蛋经由联络互动注资后，在企业规模、营收能力方面都已经具备了IPO的资格，而美股能给创新领域的电商科技类企业一个公允的资产价值评估。

　　成立于2001年的新蛋是美国原生企业，此次并非新蛋首次寻求上市。公开资料显示，早在2009年，新蛋就曾递交上市申请，计划将于2010年一季度上市。在当年的上市计划中，中国市场被视为新蛋的强势资源之一，然而上市计划最终搁浅，与此同时，新蛋在中国市场的影响力也开始走下坡路。

　　当时，时任新蛋中国COO的池勇信公开表示，只要资本市场足够好，公司可以获得比较好的估值，新蛋随时可以上市，最迟将于2013年底上市。时至今日，新蛋当年筹划上市的“豪言壮语”仍未实现，如今再度重启上市计划。

　　新蛋的上市计划可谓命运多舛，与之伴随的还有新蛋高层管理人员“走马灯式”的接连离职，2006年前后新蛋网中国区元老级高管卜广齐离职创建易迅网，中国新蛋网CEO顾建兴在2012年已经请辞，在此期间，新蛋高层频繁更迭。内部动荡之时，京东、淘宝等当前的国内电商巨头已初见苗头，挑战着新蛋当时的市场地位。

　　“昔日黄埔”

　　借上市提升抗风险能力

　　在电商行业厮杀的近20年间，新蛋经历了辉煌与没落。辉煌一时的新蛋一度被称为电商人才的“黄埔军校”。公开数据显示，2005年新蛋美国的年销售额突破10亿美元，新蛋中国销售额则高达6000万元。新蛋在北美曾是仅次于亚马逊的第二大电商平台，更是众多中国电商企业早期争相模仿的对象。

　　在美国尚有一定市场的新蛋，此次赴美上市考量着众多因素。联络互动表示，推动新蛋赴美上市主要是为了保护中小投资者的利益。联络互动是A股上市企业，在A股市场，没有对电商企业的成熟估值模型，而在美国市场大部分电商企业都以市销率（PS）来进行估值，市场的估值模型比较成熟。

　　多次冲击资本市场的新蛋，无疑对能够得到美股市场的认可寄予厚望。联络互动称，新蛋在完成上市之后，将实现证券化转变，成为立足于美国当地的公共性企业，新蛋在接受美国市场检验和宏观监管的同时，也能够享有来自美国政策、股东和消费者自发的认同和保护，从而提升在新贸易环境下的抗风险能力，保护投资者利益。电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平表示，新蛋作为一家诞生在北美的电商平台，在美国二级市场上市融资具有一定的市场认知，阻力会有所缓解。

　　实际上，新蛋早已成为联络互动拓展自身业务的“工具”。2016年9月27日，联络互动开始对新蛋进行收购。截至目前，联络互动持有新蛋61.55%的股权。收购完成后，联络互动利用新蛋在全球的供应链、仓储、物流体系、跨境支付等方面的优势，开展商品直购业务，并利用新蛋在北美的用户资源销售国产产品。

　　品类优化

　　拓展新兴市场渗透率

　　鼎盛时期的新蛋聚集着当时对电脑极为感兴趣的中国消费者。在新蛋的论坛里，电脑游戏的用户们是新蛋的高黏性客户，数据显示，新蛋用户的年均消费额一度高达3000美元。新蛋经历辉煌后迅速走上了下坡路。根据易观智库发布的《2010-2012年中国B2C市场交易份额》来看，2010年新蛋市场份额达1.9%，排名第五，仅次于当当网；2011年新蛋市场份额降至0.9%，排名第九；2012年新蛋的名字便从榜单的前10名中消失了。

　　想要重回焦点的新蛋需要对业务进行强化。联络互动表示，新蛋赴美上市后，募集资金将不断拓宽产品类目，增加高毛利SKU；向全球拓展电商版图过程中，新蛋还将提升在印度、澳大利亚、东南亚等新兴市场的渗透率。

　　新蛋重新布局还面临着劲敌环伺的挑战。在电商格局中，阿里、京东、亚马逊等综合类电商已经形成各自的商业版图，甚至向线下延伸，与实力零售商进行捆绑，而新蛋则鲜有声音。如今，新蛋欲拥抱资本市场，或可凭借当初在美国市场的知名度减小阻力，但能否重回巅峰仍是未知数。

　　张周平直言，新蛋作为主打科技类产品的B2C电商平台，虽有先发优势，但不管在国内还是海外电商市场，都面临着较强的竞争对手，在竞争激烈的市场中短期内想要盈利不太乐观，这也将在短期内影响联络互动总体财务情况。电商平台以流量驱动发展，靠科技类产品走行业垂直的路线在流量上并无优势。

　　北京商报记者 王晓然 赵述评