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会员注册在中国国内经济增长放缓的大环境下，越来越多的中国科技、媒体和电信公司（TMT公司），通过对外收购中国境外的成长型企业和/或参与其股权融资，加大自己的战略和业务发展力度，以期逐渐为企业经营提供潜在战略及财务回报。为了有效和高效地为战略收购者或投资者内部的业务发展及投资专业人士提供实用的法律和商业意见，参与此类项目的公司内部法律顾问需考虑此类交易中独特的各种问题。
在传统收购者或投资者通常进行的一次性财务并购或资本投资项目中，公司内部法律顾问的参与程度往往有限。与之不同的是，例如在一项分阶段的战略投资中，或就投资组合中的公司而言，战略收购者或投资者内部的公司内部法律顾问、业务发展及投资专业人士往往需要提供持续的法律及业务指导和支持，这贯穿整个投资的始终。最近Lazada集团（东南亚地区最大的电子商务平台）分阶段出售给阿里巴巴集团，就是前述分阶段的战略投资的一个例证。
战略收购者或投资者的公司内部法律顾问必须有所准备，在投资项目的所有阶段提供法律服务，包括帮助被收购业务的整合、为尚在成长阶段的投资组合中的公司提供资金、为战略合作或合伙提供法律咨询、在投资组合中的公司被收购或上市时监督其退出策略的执行等。
此外，就战略投资组合公司而言，其往往还需要为多轮资本投资、复杂业务架构、里程碑性质的未来股权或债权融资等提供法律咨询，这些事件与战略投资关系相伴，通常涉及战略投资者的关联方。在上述每个步骤中，当今全球经济及法律市场的与中国相关的第一手知识至关重要，与专注于此类行业并可能参与这些项目的传统投资基金、本土和国际咨询银行、第三方融资渠道如传统收购融资贷款人或创业融资贷款人的工作关系也至关重要。
很多公司收购及股权投资项目的战略性质，决定了公司内部法律顾问需要对与之相关的法律问题进行严格审查和分析，包括知识产权审阅、税务结构、许可安排的分析、雇佣及股权激励架构、复杂监管环境指引、监督和了解潜在诉讼、审查反腐败法和竞争法问题的适用性等，有时甚至需要构架及咨询破产相关问题，例如当投资组合公司发现自己处于困境时。
以TMT为核心的企业收购者和股权投资者面临一系列不同于传统公司和投资者的独特的考虑因素。例如，怎样将被收购目标的业务整合到收购方的技术库中、知识产权如何持有、TMT公司投资者是否应该出任被投资并具有战略价值的公司的董事等，这均可能会影响交易的最佳时间和架构，需要认真考虑。在最后一个例子中，负责投资的团队成员由于在投资组合公司中任一定职务而对投资组合公司负有忠诚义务，而其他业务团队成员可能参与公司与投资组合公司相竞争的整体战略规划，此时，公司内部法律顾问可能会被要求帮助实现内部架构，从而将这两组人隔离开来。参与此类交易的公司内部法律顾问应当注意投资专业团队成员选择担任不具有投票权的董事会观察员或类似席位的权利，考虑该等席位会如何影响战略投资者从财务及战略角度监督投资组合公司的权利。
同样，大型企业战略收购者和投资者应当合理安排交易架构，确保在收购或投资中的某些标准条款适当地根据交易进行调整，保护公司的声誉和经济责任。例如，必须审慎审查公开和保密条款，确保被收购目标或投资组合公司不会利用企业收购者/投资者对项目的参与而不恰当地为自己牟取业务或财务利益，致使当业务表现不如预期时导致股东诉讼或类似诉讼。虽然企业收购者/投资者被直接牵涉至这些诉讼的几率不大，但仍不希望因涉及这类情形而影响自己的声誉。
此外，在投资中，审慎审查技术性的投资条款十分重要，比如领售权条款，确保战略投资者不会被要求对投资组合公司业务的下一手买家就业务经营作出任何陈述和保证，或承担没有最高额限制的，或与其他股东连带的赔偿义务，因为其他股东与战略投资者的财务利益可能并不一致。
企业收购者及战略投资者的公司内部法律顾问通常会被要求帮助准备和完善收购和投资的审批过程，此外还有可能需要准备保密协议的范本，确保保密协议不影响业务发展和投资专业人士及其他业务团队的人员，而这些人员在公司中从事的业务可能与被收购目标或投资组合公司在某些业务领域相竞争。
专注于TMT的中国企业收购者和投资者所进行的收购和股权投资使企业和其投资组合公司面临独特的问题，参与此类项目的公司内部法律顾问需要做好准备，探索和解决这些问题，从而最大程度地帮助公司实现长期的法律和业务目标。
（作者单位系美国德杰律师事务所）