会员登录
会员注册
上个月末，在欧盟裁定美国苹果公司补缴130亿欧元（约合145亿美元）税款后，美国财政部便扬言打算“以牙还牙”。如今看来，说到做到的美国仅用了半个月的时间便践行了曾经的“承诺”，而这一次的战场则由跨国公司转移到了银行业。
作为欧盟的“龙头老大”，德国首先成为美国的目标。17日，美国司法部向德国最大银行德意志银行开出140亿美元（约合125亿欧元）的罚单，要求就该行出售抵押贷款支持证券（MBS）的调查达成和解，但被德银一口回绝。不过不管怎样，美国和欧盟显然都已牢握谈判筹码，大西洋两岸间这场颇具火药味的“罚单大战”也正面临关键时刻。
天降罚单
美国给德银的这张罚单开得可谓“快准狠”。毕竟，相较于财大气粗的苹果而言，145亿美元的补缴税款放在去年2340亿美元的高营收中并不算什么损失惨重；然而，对于正在负利率、英国脱欧公投、监管和股价等多方挤压之中苦苦挣扎的德银而言，这相差无几的数目则意味着倾其所有。
去年，在欧元区持续低利率与外部经济环境动荡的背景下，德银的零售银行业务、财富管理业务和机构业务等接连承压，并最终导致高达68亿欧元的净亏损。到了今年，德银的亏损情况也没能得到太大好转。今年一季度，德银净利润同比跌逾60%至2.14亿欧元，二季度净利润更是同比暴跌98%至1800万欧元，已经可以推测，德银近两年都无法通过内生增长来补充资本金。
与此同时，近些年全球各国的监管机构对于外汇市场操纵调查也在逐渐升级。截至目前，全球至少有15家银行因涉嫌相互勾结操纵外汇市场而受到指控或正在接受监管机构的调查。恰于此时“偏向虎山行”的德银正背负着外汇操纵、金银市场操纵和帮助俄罗斯客户非法转移资产等多项涉嫌违法操作的指控，如今罚单正在路上，虽然德银拒不接招，但已经可以预见市场将在未来避而远之了。
“现在看来德银在未来面临的风险很大，如果这期间没能得到政府支持，那么后期将产生诸如业务收缩、收益下滑、股价下跌等进一步的问题。”黄金钱包首席研究员肖磊在接受北京商报记者采访时表示。
德银的选择
对于德银而言，虽然140亿美元这个数字可以说是天方夜谭，但罚单总是要接的。德银的传播主管经理兼集团高级总监乔格·埃格多夫对此直言，该行计划“通过谈判降低这个数字”；与此同时他还不忘给客户吃颗定心丸，表示德银依然“没有任何理由忧虑”。
从德银的报表上来看，如果德银如数缴纳美国要求的125亿欧元罚款，会直接导致目前德银的一级资本充足率降至监管底线之下，因而市场上一些投资者认为最终和解金额可能在80亿美元左右。这个数字是基于两年前美国对法国巴黎银行90亿美元罚款的设定计算得出，而该数字便是根据一级资本充足率刚好满足10%的监管底线所得。
只不过，即便和解金额设定在80亿美元，德银也未必能够承受。根据分析师的计算，假设德银能够在谈判中保住10%的资本充足率，那么便意味着该行需在2017年和2018年每年留存25亿欧元的盈利，才能在2018年底前达标。然而，考量到德银当下自身难保的困境，这样的盈利恐怕难以实现。据悉，目前德银对司法诉讼赔偿的拨备一共只有约62亿美元。据摩根大通估计，本次罚款的金额只要在40亿美元之上，就会对德银的资本金造成极大压力。
最后的和解
当然，美国司法部也不会不知道德银根本交不起这样的天文数字，那么美国的这张罚单出现在此刻便显得颇有些“别有居心”。肖磊表示，德银自身背负诸多指控的问题是一直存在的，但上个月末的苹果税收案显然是加速美国做出这项处罚决定的直接因素。
可以看到，在美欧间这场“以牙还牙”的博弈之中首当其冲的苹果和德银各自占据了相当重要的位置。一方面，作为美国史上市值最高的公司，苹果同时也是美国跨国公司的“模范代表”，苹果在税收官司上的失守将意味着美国其他跨国公司的相同困境；另一方面，德银经过145年的发展，已然跨越了单纯追逐股东价值的上市公司的性质，转变为捍卫德国和欧洲金融稳定的央行合作伙伴的角色，因而德银的这张罚单也可被视为美国给欧洲经济的一个下马威。
双方筹码均握在手中，那么下一步便只有谈判了。目前来看，已难有还击能力的德银只得寻求政府的出面帮助了，所以接下来苹果的税收事件和德银的罚单事件将很可能直接上升至欧美政治层面。这当中的不确定性在于，如果德国仍坚持着之前在苹果税款问题上的态度的话，美国对于德银也难松口，因而双方谈判的方向还是存在一定悬念。
不过，考虑到德银事关整个欧洲金融系统的稳定，德国可能会做出妥协，争取一个德银可以接受的罚单金额。“可以预见到，美欧之间这场以商业为目的的较量最终肯定会以和解告终，”肖磊指出，“因为两方之间仍然存在合作的理由，各退一步是最好选择。”
北京商报记者 陶凤 初晓彤