美国联邦储备委员会的加息“靴子”时隔一年于14日再度“落地”,美联储同时释放出明年可能加快加息步伐的政策信号。分析人士指出,在全球经济仍阴晴不定的背景下,美联储加息提速给全球经济带来的风险不容忽视。
美联储加息步伐加快反映了美联储对经济走势的看法,加息针对的是美国经济走强和通胀压力上升的动向和背景。有分析人士指出,作为基准融资成本的国债收益率会出现上升,并带动汽车贷款利率、住房抵押贷款利率和公司债券收益率上行。如果长期利率保持平稳缓慢上升,企业和消费者应能逐步适应利率上升的冲击;但如果加息造成长期利率快速上升,则会伤及房地产、汽车等对利率水平敏感行业的复苏势头,并可能破坏整个美国经济复苏。
对全球金融市场和贸易而言,美联储加息步伐加快意味着美联储与欧洲央行、日本央行的货币政策将进一步分化,利差扩大将推动美元对欧元、日元等主要货币汇率上涨,美元指数将继续走强,金融市场投资套利行为将会加剧。由于汇率与贸易息息相关,汇率与贸易之争将会更趋激烈。
美联储加息释放美国经济稳步向好的信号,对美国经济的信心增强将促使国际资本涌入美国,给美国股市上涨提供支撑;但若美联储加息步伐过快,企业融资成本大幅上升和股价估值过高,美国股市又将面临大幅回调的风险。
值得关注的是,美联储加息提速会给新兴经济体带来外溢影响。由于以美元计价资产有着更好的回报前景,美联储加息会吸引投资者将资金从新兴经济体转向美国,导致新兴经济体货币贬值,也令新兴经济体资产市场承压。
对一些经济体来说,或将不得不收紧货币政策,以追随美国上调利率来稳定汇率,但融资成本大幅上涨将加重这些经济体企业偿债负担并拖累经济增长。
当前,许多新兴经济体拥有更加灵活的汇率政策和更加充足的银行资本,在经历上世纪90年代亚洲金融危机和2008年全球金融危机之后,新兴经济体一定程度上增强了自身能力,但也不排除个别经济体遭遇严重冲击的风险。