消费疲弱 日本三季度经济增长放缓

　　日本内阁府15日公布的数据显示，日本三季度国内生产总值（GDP）年化季环比初值为1.4%，创下过去4个季度以来最小增幅。有分析认为，日本经济短期增长可期，长期走势有待观察。

　　内阁府称，日本第三季实质国内生产总值（GDP）按季增0.3%，低于第二季0.6%的季度增幅，但符合分析师预期；换算成年率后为增长1.4%，较第二季的2.6%有明显放缓。

　　经济持续增长主要受惠于出口强劲，外部需求对当季GDP的贡献为正0.5个百分点。本月早些时候公布的数据显示，日本上半财年经常项目盈余创下近十年新高。经常项目顺差比去年同期增长11.7%，达到11.5339万亿日元，是2007年下半财年（11.8560万亿日元）以来的最高水平。日本央行之前公布的调查报告也显示，第三季日本大型制造业者信心创10年来最高，表明得益于强劲的全球需求，日本的经济复苏或许正在积聚动能。

　　资本支出也推动了日本经济增长。第三季资本支出按季增0.2%。

　　不过，内部消费比较疲弱，拖累了经济增长速度。第三季内部需求对GDP的贡献为负0.2个百分点，民间消费按季减少0.5%，住房投资按季减少0.9%。

　　总体而言，到第三季为止，日本经济仍连续7个季度保持扩张，是自2001年4月以来持续增长时间最长的周期。第三季日本名义GDP达到546万亿日元，创下历史新高。日本经济的基本面继续改善。

　　日本经济再生大臣茂木敏充当日表示，日本经济在温和复苏的轨道上运行。茂木敏充对海外需求积极增长，国内需求放缓的现象解释称，国内需求放缓是受到暂时性因素影响。但从平均水平来看，国内需求正在得到改善。茂木敏充还表示，日本政府将制作2017-18财年预算的追加预算案，以满足额外的财政需求。

　　本月10日路透短观调查显示，日本11月制造业者信心从上月的10年高位下降，但仍然强劲，凸显经济持续扩张。服务业企业信心上升，进一步显示复苏的范围在扩大。“路透短观显示制造业及非制造业的信心维持高企，前景亦坚稳，反映了国内外需求强劲，”巴克莱证券经济分析师永井雄一郎称。“我们预期12月的日本央行短观景气判断指数将高于9月调查时的企业预测。”

　　不过，调查也反映出一些负面因素：一家机械生产企业的经理在调查中说，“经济处于温和复苏趋势，但由于全球经济前景的不确定性，资本支出缺乏力度。”此外，11月制造业景气判断指数从10月的10年高位正31降至正27，石油提炼和化学等工业材料生产商的信心急剧恶化，或许反映了贸易条件恶化的影响。民间消费在日本经济中占比约为60%，但零售商信心低迷，因担忧民间消费状况。虽然富人住宅需求活动明显增长，但普通人对地产的需求迟缓。接受路透调查访问的分析师们还预测，在明年春季的年度工资协商时，日本薪资可能上涨2.0%-2.5%之间，达不到首相安倍晋三提出的3%的目标。根据日本劳动组合总联合会(RENGO)，今年日本企业平均加薪1.98%。虽然得益于强劲的获利，日本企业坐拥大量现金，但却不愿提高薪资等固定成本，因为他们担心日本日益萎缩的人口。他们也希望手头拥有大量的现金缓冲，以防出现金融或国际政治危机。

　　分析认为，消费者支出疲弱将是暂时现象，日本已接近完全就业，未来将提振国内消费；资本支出和出口增加，预计也将推动经济持续增长，可部分缓解对通胀乏力的担忧。另外，日本政府年底前将宣布一揽子经济措施，旨在增加技能培训投资并提高生产率，也将有助维持经济增长。

　　一些分析师虽然认为日本短期经济增长无忧，但对长期经济前景并不乐观。

　　芝商所高级经济学家兼执行董事埃里克·诺兰德认为，在过去的五年中，日本经济出现改善。名义GDP出现了自1990年代中期以来首次持续增长时期，这是自1990年日本金融危机开始以来的最佳表现；而失业率也降到了自1994年以后的最佳水平。但并不是所有方面都进展理想。

　　西班牙皇家埃尔卡诺研究所的文章称，问题在于日本当前经济趋势是周期性的，得益于大批财政刺激措施的支持，这些措施在明年4月就会终止。日本经济的长期趋势显然不容乐观。长期增长的关键在于被安倍经济学所遗忘的“第三支箭”，即结构性改革。与此同时，安倍经济学的前两支箭——财政刺激和量化宽松的货币政策，正在失去效力。

　　路透社在11月1日-13日期间进行的调查显示，本财年核心消费者物价指数(CPI)平均升幅可能为0.6%，明年料为0.8%。核心CPI包含油品，但剔除价格易波动的生鲜食品。这样的通胀预估低于日本央行预计的0.8%和1.4%。

　　日本央行对通胀形势也并不十分乐观。央行行长黑田东彦14日称，日本通胀预期略微上升。他说，日本通胀预期仍然是后顾型的，并受到油价下滑的影响，日本央行将继续执行宽松政策。