全球经济在不确定性中前行

　　美联储主席耶伦在谈到货币政策走向时，总离不开一个判断标准，就是经济数据的好坏。事实上，要洞见未来主要央行的货币政策走向，也离不开对全球经济未来趋势的判断。明年全球经济会向哪里走？

　　2016年是“黑天鹅”事件频发的年份，尤其是欧美成为“黑天鹅”翩翩起舞之地。英国脱欧公投让许多分析人士大跌眼镜，特朗普在美国大选中获胜也同样出人意料，直到最后一刻才将谜底揭晓。除了这两起最大的“黑天鹅”事件外，意大利公投又在欧洲上空上演了同样一幕。梳理今年美联储货币政策的曲折决策过程，很难抹去这些事件给决策带来的影响。

　　许多智库和官方人士认为，明年全球经济仍然充满着不确定性。虽然难再有英美这么大的事件发生，但脱欧公投和美国大选的影响很可能在明年以各种方式展开。国际货币基金组织（IMF）前副总裁朱民认为，2017年全球经济仍将低位运行，金融市场和全球经济增长波动毋庸置疑将会进一步加大。

　　2016年，全球经济仍然维持了温和增长势头，但是整体看来，全球经济增长比预期低，仍处于低位。IMF在10月份的《世界经济展望》报告中，预计世界经济今年将增长3.1%，明年在包括俄罗斯和巴西在内的主要新兴市场国家实现复苏的支持下，全球增长将加快到3.4%，但较今年4月时的预测均下调了0.1个百分点。

　　经合组织虽然将今年全球经济增速从去年的3.1%降至2.9%，但对未来经济活动的评估较乐观。该组织认为，根据领先指标，许多大型发展中国家以及英国和法国都呈现增长加速的迹象。这些迹象表明，2017年全球经济将出现适度反弹，改变今年增长乏力的态势。

　　指标显示，美国经济已经进入上升轨道。如果美国新一届政府采取太多刺激经济的措施，经济过热的风险就可能加大。欧元区经济复苏势头仍在持续，欧元区11月采购经理人指数达到今年最高的54.1，显示欧元区经济可能在第四季度继续加速增长。欧盟委员会预估报告称，今年欧元区将有19国国内生产总值增长水平达到1.7%，已恢复到国际金融危机前的水平。欧元区通胀率下半年稳中有升，但仍距2%的通胀目标有明显差距。日本近期数据却略显一丝亮光，民间消费呈小幅攀升，日本企业11月订单增加，12月大型制造业景气判断指数为正10，创下2015年12月以来最高水准。对于新兴经济体，高盛的一份报告预期，明年增长会有所加快。

　　尽管经济有好转迹象，许多分析对经济增速的反弹力度仍然存疑。如前所述，明年特朗普正式执政后采取哪些政策措施、美联储加息对资本流动的冲击、英国脱欧谈判前景、欧洲各国大选等潜在的政治风险、逆全球化思潮的发展对贸易和投资的干扰等，都可能制约全球经济加速的力度。如果有突发事件发生，将导致决策环境进一步复杂化。