资本市场紧扣“高质量” 把好企业留在A股

　　近日，中国证监会负责人在北京市中关村科技园区调研时表示，把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报，应当成为市场各方努力追求的共同目标。此语一出，迅即引起市场高度关注。

　　近年来，随着创新驱动发展战略的有力实施，我国新经济新业态新模式不断涌现，一大批拥有核心技术的“好企业”迅速成长。新经济活力四射，为发展加注了新动能，为转型升级打开了突破口，成为中国经济一道亮眼的风景线。

　　然而，让人有些“郁闷”的是，新经济中的很多企业在借力资本市场时，留在A股的却不多。尤其是这其中已成长为“巨无霸”的代表性公司，基本与A股无缘。一家公司选择在何处上市，固然是其权衡各方面因素的自主决策，但如果新经济企业集体性地舍近求远、大批“出海”，就不能不引发关注和思考：把优质上市资源留下来意义何在？A股市场如何“留”住成长型公司？

　　实体经济发展需要资本市场，资本市场的根基在于上市公司质量。立足高质量发展阶段，资本市场也要紧扣“高质量”。把好企业留下来、让更多好企业上市，是未来资本市场服务实体经济一个必然发力方向，可以为创新创业企业带来更多金融支持，也能为投资者创造更多与好企业共同成长的机会。让越来越多的优质企业进入A股，将形成一个各方“多赢”的局面。

　　对于企业，虽然不管在哪儿上市都能获得融资，但奔赴海外上市，距离遥远，文化背景有差异，信息沟通的难度必然增加，当地投资者很可能无法充分了解中国企业的价值，有时甚至形成偏见和误解，不利于企业建立国际品牌和声誉。近两年来，A股市场和境外市场的情况都发生了较大变化，但很多公司选择A股的积极性依然很高，说明从企业的角度看，在A股上市更有利于其发展。

　　对于市场，A股市场产业结构偏传统、整体质量不够高，依然是短板之一。目前A股上市公司仍是金融地产、工业和原材料等产业“挑大梁”，新经济板块体量尚小，同时还有不少绩差公司。把这些身边的优质企业资源留住，让它们成为A股的生力军，市场才能根基稳固，与实体经济也才能更好地同频共振。

　　对于投资者，这些新兴企业的业务大多在国内市场，其发展主要来自国内消费者的支持，但在很长一段时间里，本土投资者却无法分享这些企业成长的果实，难免令人失落。把好企业留下来，就是把未来经济最有增长潜力和前景的板块留下来，对投资者来说无疑就意味着更多的投资机会。

　　如何把好企业留下来？短期看，需要拆除一些制度上的障碍。目前，A股市场关于新股发行的财务指标门槛、控制权安排、股东人数的规定，与很多成长型企业的实际情况不一致，如何完善相关制度，既增强市场的包容性与承载力，又能衔接各项政策、有效控制风险，需要把握好其中的平衡。

　　从更长远看，让好企业源源不断进入，根本还在于A股市场的成熟。所谓好企业，很难有一套明确的标准。市场不停变化，过去做得好的企业，以后未必能一直好下去；现在看来一般的企业，有朝一日却可能大放异彩。人为“圈定”哪些是好企业很难，效果也不一定如人意，关键还是靠市场的选择。这需要市场制度加快完善，同时还要在诚信建设、投资者成熟理性、监管部门和专业机构能力提升等方面再上台阶。多方共同努力，培育好企业愿意进、留得住、长得好的市场土壤，A股市场的核心竞争力方能不断提升。