资本市场严监管基调不会变

　　想必市场参与各方对于资本市场的严监管深有体会。这从证监会的每周新闻发布会就可以看出。据笔者不完全统计，2018年，证监会共计发布了至少191宗行政处罚案件。

　　进入2019年，这一监管态势还在继续。截至2月11日，证监会今年已经发布了11宗行政处罚案件。

　　在笔者看来，严厉打击资本市场的违法违规行为，是维护市场稳定、健康、有序发展的重要举措。同时，对于这些违法违规行为的严厉打击和处罚，也将起到警钟长鸣的作用。

　　我们不妨以操纵市场为例，对此进行说明。之所以选择操纵市场的案例，是因为这属于高发、频发的案件。

　　用两组数据加以说明：第一组数据，根据证监会发布的《2018年证监会行政处罚情况综述》，操纵市场类案件处罚有38起；第二组数据，根据证监会公布的“2018年证监稽查20起典型违法案例”，操纵市场案件多达7起，分别是北八道操纵市场案，阜兴集团、李卫卫合谋操纵大连电瓷股票案，陈贤操纵国债价格案，廖英强操纵市场案，任良成操纵市场案，文高永权等操纵众益传媒股价案，王法铜操纵市场案。

　　操纵市场的危害在哪里？比如误导和欺骗广大投资者，破坏资本市场的“三公”原则和诚实信用原则；破坏有效价格形成机制，损害资源配置功能；破坏市场竞争机制，扰乱资本市场秩序。甚至，这一行为还有可能引发系统性金融风险。

　　所以，对于这些行为，证监会不仅严厉查处，还开出了巨额罚单。比如，在北八道操纵市场案中，证监会对相关方做出了“没一罚五”的顶格处罚，罚没款共计约55亿元，这也是证监会行政处罚史上开出的最大罚单；在廖英强操纵市场案中，证监会决定没收廖英强违法所得4310万元，并处8620万元罚款，总计金额达到1.29亿元。

　　笔者认为，在对当事人开出巨额罚单的背后，彰显了监管层对于违法违规行为严厉打击的决心。这既是保护投资者的合法权益之举，也是维护市场公平之举，更是维护资本市场健康、有序、稳定发展之举。

　　严监管，除了证监会在行动，还体现在交易所的一线监管功能的不断加强，以及联合执法不断深入。以对上市公司的监管处罚为例，有统计显示，2018年，来自证监会和各地方证监局的处罚决定超过470次，来自沪深两个交易所的处罚决定超过330次，来自其他部门的处罚有近200次。

　　笔者认为，我国的资本市场以往存在的各种乱象，归根结底主要还是市场不成熟、制度不健全、监管不到位。如今，在监管层的努力下，资本市场的制度篱笆正不断扎牢。同时，监管层坚持零容忍、全覆盖，强化稽查执法，给予监管体制以外的金融活动更多监管关注，以全面监控金融风险，对各种金融乱象进行遏制。

　　因此，可以肯定的是，未来严监管仍会是主基调，也不会变，这将为资本市场发展提供一方净土，撑起一片蓝天，为打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场保驾护航。