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会员注册新年过去了，艰难的2018年终于远去，2019年给大家带来新的希望。总体来看，2019年A股可能会呈现出前低后高的走势，整体的行情会出现恢复性上涨，投资机会也多于2018年。但是2019年还不具备产生大级别牛市的这种行情，可能是一种恢复性上涨的行情，笔者认为是一轮慢牛行情的起点。2019年市场的一些不利因素实际上在逐步地消除。比如说贸易摩擦，现在可能会通过未来90天的谈判来达成框架性的一致，这将会减轻了市场的担忧。
而在经济方面，在2019年会实施更加宽松的货币政策，以及更加积极的财政政策。从中央经济工作会议的部署来看，2019年将实施更大规模、更大力度的减税。2018年减税额度达到了1.2万亿元，既然是个大规模，预计2019年至少会超过1.2万亿元，甚至有人预计可能要减税2万亿元以上。这样对于企业的盈利以及个人的收入都是一个刺激。
2018年一些利空因素在边际的改善，虽然说没有消除，可能这些问题都是一个中长期的问题，不是说短期内会完全消除，但至少边际上在改善，市场就会出现恢复性上涨。今年上证指数重新回到3000点之上还是值得期待的。因为毕竟去年这些影响市场因素在今年都得到了一定的改善，比方说大家担心的股权质押的问题，现在通过各个部门的努力，已经成立了上千亿元的这种纾困基金来化解股权风险。
现在爆发股权质押风险的可能性已经越来越低。另外大股东的减持逐步的变为大股东增持。最近美的集团实施了40亿元的回购计划，并且是已经完成了。而中国平安在之前已经通过了一个1000多亿元的回购计划，应该说上市公司回购越来越多，也说明了很多公司的股价已经跌出价值了。
2019年市场低开高走，实际上是一个好的走势，今年全年可能都是前低后高的一种走势。因为在年初，实际上在延续去年年底的这种调整行情，大家的信心严重不足，这时候实际上市场会产生这样一个比较大的底，现在就处于磨底的过程，磨底的时候会反复的来确认底部。像2449点底部是在去年10月份出现的，随后倒逼政府出台了一系列的利好政策。现在再次回到前期调整的一个低点，可能会有更多的一些利好市场政策出来，往往市场也会有这种倒逼的机制。
在市场底部的时候，我觉得应该是保持耐心的等待市场的回升，而不要急于在底部的时候频繁操作，其实频繁交易只能让你亏损更大。因为这时候其实市场的可操作性不强，市场的热点也是非常的短，很快就会出现调整。这时候我觉得应该多看少动持有一些好的个股来等待市场回暖。现在还看不到什么大的机会，或者是明确的上涨行情，这时候休息实际上是一种观望的态度，等待市场明朗之后再入场，我觉得也是不错的一个选择。
现在A股处于这一轮熊市的末期，也可以说是下一轮牛市的初期，这时候市场的信心是非常低迷的。刚好到2019年，中国资本市场有28年了，28年正好是四个7年，基本上每次流动周期的长度就是7年。现在处于上一个七年的结束的时点，也是下一个七年的一个起点。我认为现在就处于一个牛熊转折点，就是从熊市结束到牛市有可能启动的一个时间，这个时候可能会存在尾部效应，出现最后一轮就杀跌，投资者完全绝望，对于市场没有信心，虽然已经跌得很便宜了，但还是在割肉离场。这时候就是今天市场全面调整的主要的一个原因。如果放长来看，我觉得2019年A股应该会出现恢复性上涨，可能是一慢牛、长牛的起点。
2019年会出现什么样的机会？我认为不能简单的用行业轮动来看，2019年应该还是去从蓝筹股以及中小创里面选一些优秀公司，也就是行业龙头，主板里面的消费股，以及新兴产业里面的科技股都有表现。大家都要选择行业的龙头，因为行业的龙头它具备抵御风险的能力，并且往往很多行业都出现赢者通吃的这种特点，行业龙头往往能获得比较多的资源，能有更好的业绩增长。现在价值投资已经深入人心，上市公司基本面是决定股价最重要的因素，选择行业龙头股来配置，是比较好的策略。可能同一个行业，个股分化非常大，行业龙头会表现很好，一些行业的非龙头公司跌得很多。所以我觉得还是要选择头部的公司，消费加科技龙头都有机会。
（作者杨德龙系前海开源基金首席经济学家）