券商下半年业绩有望回暖

　　今年券商命运多舛，先是58家券商评级全面下调，八月初证券业协会发布的券商上半年成绩单显示，券商行业整体营收与净利润下滑过半。

　　券商下半年会否延续颓势？分析人士认为，IPO批复速度的提升、资产证券化和直接融资的推动，加上深港通对市场交易量的带动，将有利于券商业务条线的发展。

　　经纪业务有回暖迹象

　　上半年，126家 证券公司 当期实现净利润624.72亿元，同比减少59.22%，行业整体营收也较去年同期下跌52.47%。

　　从各项主营业务收入来看，代理买卖证券业务净收入559.76亿元、证券承销与保荐业务净收入241.16亿元、财务顾问业务净收入71.43亿元、投资咨询业务净收入23.33亿元、资产管理业务净收入134.34亿元、证券投资收益(含公允价值变动)244.86亿元、利息净收入169.04亿元。

　　从具体业务来看，经纪业务和自营业务成为拖累上半年业绩表现的重要因素。与去年相比，经纪业务净收入较去年同期的1584.35亿元下降了65%，证券投资收益净收入同比更直线下滑73.4%。

　　从7月份数据上看，券商自营业务表现依旧不容乐观。 东兴证券 报告称，7月 沪深300 指数上涨1.59%， 中小板 指数下跌2.27%， 创业板指 数下跌4.73%，各指数之间分化较大，前高后低的股指表现为券商自营盘增加不少压力，券商自营盘表现欠佳或为7月业绩环比下降的主要原因。

　　另一方面，券商经纪业务有回暖迹象。东兴证券分析人士表示，7月市场交易活跃度继续提升，两市日均成交额6015亿，较6月环比上升5.62%，带动了券商经纪业务回暖。

　　“最差阶段”或已过去

　　中信建投分析人士认为，7月IPO进度明显加快，17家公司登陆A股市场，总募集金额达166亿元，与上月64亿相比，大增160%。此外，债承规模维持继续增长强势，4298亿元较前值3860亿元增长了11.3%。值得注意的是，截至7月底债承规模累计2.78亿元，比去年1-7月累计额度高出84%，国家在资产证券化、直接融资等方面的鼓励将有利于券商业务条线发展。

　　东北证券 人士认为，7月份交易量回暖的态势有望在下半年延续，两融余额有望保持目前温和上涨的态势，此外，IPO批复速度的加速也有望扩大新增 上市公司的数量及新增募集资金规模，有利于券商证券承销与保荐业务、经纪业务等多板块的发展。

　　此前，监管部门拟叫停 银行 理财业务通过券商和基金子公司通道对接非标资产，市场预计这会对券商资管业务产生一定影响。分析人士称，由于非标通道业务费率较低，预计对券商整体业绩影响较小。作为政策利好补充，深港通有望于三季度正式开通，带动市场交易量回暖，提升市场活跃度，利好券商整体板块。