23家公司连续亏损存退市风险

　　本周二，A股所有上市公司就将全部完成2016年半年报的披露工作，而在每年的半年报业绩披露过后都是有人欢喜有人忧，业绩扭亏大幅上涨的欢喜，而业绩大幅下滑甚至出现巨亏的则会产生担忧。尤其是那些已经连续两年净利润亏损、半年报业绩继续亏损的公司，而据同花顺数据统计，已经完成披露的公司中，存在连续三年净利润亏损风险的公司有23家。

　　22家*ST公司中报续亏

　　按照最新的退市规则，除了创业板以外的A股上市公司，连续两年亏损的直接披星戴帽变成*ST，连续三年亏损则被实施暂停上市处理，创业板公司虽然连续两年亏损不被*ST，但是连续三年亏损后则也会被直接暂停上市。

　　同花顺数据显示，目前A股中2014年和2015年连续两年亏损的公司数量共有56家，其中创业板公司两家分别为科恒股份和太空板业。

　　而这56家已经连续两个会计年度亏损的上市公司中，截至上周五有38家已经完成了半年报的披露，其中23家公司半年报出现了继续亏损，15家公司半年报实现了扭亏为盈。对于继续亏损的23家公司来说，保壳压力将会非常大，如果年度报告无法实现扭亏，公司将被暂停上市，23家公司中有22家为*ST板块公司，剩下一家为创业板公司太空板业。

　　23家公司中扭亏压力最大的为*ST舜船，其在2014年和2015年净利润分别亏损17.7亿元和54.5亿元的情况下，2016年上半年继续亏损10.19亿元，亏损最大。同时*ST舜船还在半年度报告中对公司三季度业绩做出了预估，预计2016年前三季度实现净利润亏损在9.5亿-11.38亿元之间。也就是说，*ST舜船想在业绩上实现扭亏非常的困难，实际上公司目前正处于申请重整阶段，而一旦重整失败，*ST舜船也将可能被暂停上市。

　　其他半年报亏损较大的*ST公司还有*ST钒钛、*ST煤气、*ST建峰、*ST云维和*ST星马等。

　　8家公司隐形亏损

　　除了前面23家半年报亏损的上市公司有被暂停上市风险外，15家已经实现扭亏为盈的公司中，仍旧有8家是扣除非经常性损益而继续亏损的，因为非经常性损益存在不确定性，所以能否持续扭亏为盈也比较难说。

　　8家隐形亏损的公司中，比如目前盈利最多的*ST神火，其在2014年和2015年分别亏损3.67亿元和16.7亿元的情况下，2016年上半年则实现归属于上市公司股东净利润6.46亿元，大大实现了扭亏为盈。但实际上，*ST神火今年上半年扣非后的净利润仍旧亏损5718万元，而从公司半年报可以看到，公司实现扭亏主要靠变卖非流动资产。其他7家存在隐形亏损的*ST公司分别为*ST冀装、*ST新集、*ST工新、*ST人乐、*ST江化、*ST獐岛和*ST山水。

　　目前还有18家连续两年亏损的上市公司还没有披露公司的半年报，不过从这些公司中的半年报业绩预告仍旧可以看到，有7家公司预告了2016年上半年业绩可能为亏损。比如*ST济柴，其在2014年和2015年分别亏损1.15亿元和7618万元的情况下，预估2016年上半年将继续亏损约1.6亿元。*ST韶钢和*ST东钽则分别预亏约2.35亿元和1.45亿元，这几家公司的半年报将在周一和周二晚上进行披露。

　　保壳存在重大风险

　　连续亏损被*ST的公司年年有，而*ST板块中每年也是有进有出，对于那些连续两年亏损的上市公司来说，第三个年度就成了保壳的重要一年。按照以往已经形成的保壳经验，上市公司目前保壳的方式主要分为两大类，分别为剥离资产和注入资产，而后者则形式多变，针对注入资产的大小和行业类别不同而分为不同类型的重组。

　　首先是剥离资产，剥离资产中也可以分为几种，可以是出售公司资产，比如机器设备、相关权利以及子公司股权等从而获得收益补充业绩，前面的*ST神火就是出售了公司的探矿权而实现了扭亏。也可以是出售公司持有的金融资产，比如减持上市公司股权等获得收益填补业绩，*ST钱江2016年上半年预计业绩大幅增长主要就是因为减持了子公司持有的冠福股份880万股股票。

　　一般情况下，通过剥离资产而实现扭亏保壳都只是权益之计，因为对于一家上市公司来说，最终要的就是持续的盈利能力，所以为了保持上市公司的长久发展以及为了助推公司的股价，更多的上市公司选择通过收购优质资产实现扭亏。

　　56家连续两年亏损的上市公司中目前仍旧有16家处于停牌状态，这些公司目前都主要在筹划着重大资产重组。比如*ST济柴就正在筹划着注入中石油旗下的金融资产，*ST天利拟注入中石油下属的工程建设业务资产，*ST宏盛拟收购北京旭恒置业有限公司70%股权。

　　收购优质资产一旦成功，对于这些连续亏损的壳公司来说将是脱胎换骨，但是仍旧存在收购资产重组失败以及收购标的资产本身质地一般的风险。

　　因亏损而退市不是传说

　　在很多投资者的投资理念里，A股上市公司都是排队几年才上市，上市公司的股东们肯定不会轻易让公司退市，他们会想方设法保壳，而这也是目前壳资源公司遭到炒作的主要原因。

　　但是目前来看，的确有不少公司因为无法扭亏而被暂停上市，比如2014年有*ST国恒因为连续三年亏损而被暂停上市并最终被认定为终止上市，退到老三板市场，而同年*ST二重因为业绩连续亏损则主动申请退市。2015年*ST新都因连续亏损暂停上市，目前正在申请恢复上市中；2016年则有3家分别为*ST川化、*ST常林和*ST新梅因为连续亏损而被暂停上市。

　　被暂停上市的公司可以通过自身努力从而恢复上市，退市新规中关于被暂停上市公司恢复上市的标准主要包括最近一个会计年度经审计的净利润和扣非后的净利润都为正；最近一个会计年度经审计的净资产为正；最近一个会计年度经审计的营业收入不低于1000万元；最近一个会计年度财务报告未被出具保留意见以及否定意见等。

　　业内人士表示，计划布局壳资源的投资者首先应该注意的就是公司是否有强烈的保壳意愿和实力，比如*ST国恒就最终被终止上市摘牌进入老三板进行交易。在目前监管层加强对壳资源炒作的打击下，实际上靠炒作壳资源短期获利已经较难，建议一般的投资者尽量避开这些存在被暂停上市风险的股票。

　　北京商报记者 马元月 彭梦飞/文 韩玮/制表