流动性持续低位运行 查违规堵住投机资金

　　本周以来，全国中小企业股份转让系统（新三板市场）成交金额继续低位运行，预计仍将维持在单周30亿元左右水平。自今年5月以来，新三板持续“低水位”运行，分析人士指出，这或与全国股转公司今年以来对主办券商严查投资者适当性管理制度，进而严堵投机资金有一定关系。

　　9月5日至7日，新三板累计成交金额为18.5亿元，市场人士预估本周整体成交金额仍将维持在30亿元上下。记者统计显示，自5月份以来，新三板整体流动性“下了一个台阶”。从5月份至9月2日的18个交易周内，单周成交金额基本稳定在30亿元上下，7月中旬还曾出现连续两周仅成交25亿元左右。而在今年年初，新三板单周交易金额在50亿元左右。

　　与市场流动性较为低迷相对应的是，新三板新挂牌公司数量近期持续快速上升，截至9月7日，新三板挂牌公司总数达到8977家，突破9000家大关指日可待。

　　对此，记者从市场一线了解到，全国股转公司今年以来对主办券商严查投资者适当性管理制度，堵住了一些投机资金入市的路径，这或许成为新三板成交金额低位运行的原因之一。

　　今年8月23日，全国股转公司通报了对10家未严格执行投资者适当性管理制度的主办券商采取自律监管措施：对华泰证券、中信建投证券和山西证券采取出具警示函、责令改正的自律监管措施；对中信证券、中航证券、恒泰证券采取责令改正的自律监管措施；对东莞证券、红塔证券、湘财证券和川财证券采取出具警示函的自律监管措施。

　　据了解，目前新三板对投资者设置的500万元才可参与的门槛，对很多中小投资者来说依然较高。此前曾出现部分券商为投资者垫资开户的违规行为。对此全国股转公司表示，投资者适当性管理制度是全国股转系统一项重要的基础性制度。对在检查和日常监管中发现的未认真履行职责的主办券商严肃处理，确保有异动必有响应、有违规必有查处。自2015年以来，针对投资者适当性管理问题，累计对19家主办券商（含本次）采取了自律监管措施。下一步还将不断加大对违规行为的查处力度。

　　对此记者在一线营业部采访了解到，目前一线城市营业部对于新三板开户已经较为严格规范，但参与的投资者确有下降趋势，这与去年上半年不少散户“借钱开户”新三板形成鲜明反差。对此市场人士分析，今年春节过后，三板成指和三板做市指数就一路走低至今，与市场增量资金下降有一定关系。

　　截至9月7日，三板成指收报1162.45点，较今年8月初创下的年内最低点1139.99点略有回升；三板做市指数收报1079.13点，较上周刚刚创下的年内最低点1073.47点有所反弹。