盘前：流动性影响市场走势 短期内或向下寻求新平衡

　　中国经济网北京9月27日讯 昨日，A股延续上周五的下跌走势，早盘低开低走，犹如一盘冷水，无情地浇在唱多大军头上。截至收盘，上证指数下跌1.76%，跌破3000点，重新进入“2时代”；深证成指跌2.05%，创业板指跌1.56%。

　　技术面上，昨日出现了以最低点报收的中阴线，打破了近期清淡的交易行情，已经向下突破了九月中旬以来的震荡平台，短期内将向下寻求新的平衡位置。2950点之下的中期底部仍在，今年1月份到8月份形成的震荡区域将成为后续行情的重要支撑。

　　此外，据央行网站消息，中国央行昨日进行了1200亿元14天期逆回购、100亿元28天期逆回购，另外公开市场昨日有3750亿元逆回购到期。据此计算，央行昨日净回笼资金2450亿元，故公开市场由此前的净投放转变为净回笼。另外，数据显示，本周公开市场共有9150亿元逆回购到期，此外还有49亿元央票到期。即资金面短期虽宽松，但仍不可过于乐观。首先，后期资金到期量巨大。本周公开市场将面临9150亿元的逆回购到期。当然不排除央行会继续加大投放，维稳节前的资金面，但这也只是将到期压力移到节后，随着季末时点的过去，一旦央行开始净回笼，资金面将面临收紧压力。其次，人民币趋势性贬值压力仍大。最后，央行将继续温和去杠杆。

　　对于后市，临近十一长假，流动性问题成为影响市场走势的关键。在国内经济仍处于L型底部区间的基本面下，节前流动性的不充裕，难免令市场整体难有作为。然而外围风险也暂时无忧，因此若无事件性因素出现，市场将仍在上有顶下有底的区间内波动运行。对于市场后期的发展，还需观察节后市场的情绪变化。因此在操作方面，建议投资者耐心等待节后市场对方向的选择。在配置上，应以前瞻性布局为主，提前布局三季报行情，重点把握有业绩的标的，此外持续挖掘PPP等中线题材中优质个股的布局机会。

　　机构观点

　　广州万隆：A股素来都有节日效应，两市已持续一周都大部分维持在4000亿左右水平，在大盘地量下资金仍大举出逃，充分说明当前市场信心缺失。虽然美联储9月不加息的靴子落地，但是金融强监管持续维持高压态势，产业资本巨量减持、IPO高速发行，市场短期资金成本Shibor持续走高，而场外资金又迟迟不愿进场，这让市场的资金和股票供需面出现严重失衡，使得指数不断承压，最终不堪重负。同时随着3000点的失守，上方已存在两个跳空缺口的压制，向上反弹之路显得困难重重。从周一盘面来看，暂时还未出现护盘动作。自7月初穿过12日线压制以来，沪指时隔两个月再度回落到120日附近，一旦跌破，势必会产生比周一更严重的踩踏事故，极有可能掀起新一轮的暴风雨。

　　和信投顾：由于近期深沪60天移动平均线的不断失守并难以收复，且周一破位了3000点整数支撑，显示近两个月的持仓投资筹码已发生松动，对于后市形成下压；从A股近年以来交易变化来看，市场换手率开始步入向下运行态势，我们在《A股四季度将面临流动性的考验》研究报告中已提示市场可能面临的风险，比如美元加息因素、市场筹码规模增加、房地产泡沫形成的“脱实就虚”效应风险、资本外流的不确定性等因素。从投资策略来看，建议稳健投资者多看少动，观察市场流动性变化；短线投资者可逢市场急跌进行一个适量逢低运作，但要保持相对谨慎的投资策略。

　　源达投顾：周一市场整体呈现弱势特征，资金流出较大，尾盘的恐慌杀跌预示着周一还有低点，大概在2970附近。同时，从目前下跌的力度，应该调整还没有完毕，不过相信离底部已经不远了。只是由于短期均线及上方缺口压制，导致沪指举步维艰，使得市场重心下移，这就预示着后市还将是一个缓慢的修复过程。另外，随着国庆假日的即将来临，市场的谨慎情绪再度升温，预计节前难有大行情，仓位上仍以小仓位操作为主，切莫追涨杀跌，弱势行情中一定要把保证资金的安全放在第一位，可关注改革题材所带来的主题机会。

　　外围市场　　　

　　截止发稿时 　

　　指数名称　　 最新价　　　涨跌额　　 涨跌幅

　　恒生指数　 　23317.92　　-368.56　　-1.56%

　　日经225指数　16325.94　　-218.62　　-1.32%

　　韩国指数　　　2032.96　　 -14.15　　-0.69%

　　道琼斯指数 　18094.83　　-166.62　　-0.91%

　　标普500指数　 2146.10　　 -18.59　　-0.86%

　　纳斯达克指数　5257.49　　 -48.26　　-0.91%

　　德国DAX指数　10393.71　　-233.26　　-2.19%　　

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