煤炭股或仍存上涨空间 但风险趋大

　　煤炭价格走势变得不再那么明朗，因整体价格涨势出现放缓趋势。

　　今年以来动力煤涨幅超过60%，三季度更是加速上涨。不过，去产能引来的煤炭价格上涨狂潮或在改变，全国重点电厂煤炭库存已连涨70天，部分骨干煤炭企业主动调价，整体价格涨势出现放缓趋势。

　　部分煤炭企业已率先降价

　　今年10月，内蒙古主产区动力煤坑口结算价格、电煤购进价格继续上涨，伴随煤炭优质产能的陆续释放，目前动力煤供应紧张局面已有所缓解。其中，今年10月，内蒙古主产地动力煤坑口平均结算价格为每吨165.65元，环比上涨5.49%，涨幅缩小5.61个百分点，但同比上涨27.88%，涨幅扩大8.7个百分点。

　　在煤炭价格持续走高中，下游需求也出现微妙变化，其中，主要发电企业煤炭库存已大幅攀升。11月1日，全国重点电厂存煤达6578万吨，继10月12日突破6000万吨、10月29日突破6500万吨后继续回升，70天以来基本保持连续回升势头，比8月21日低点4801万吨大幅增加37%。与此同时，11月2日，秦皇岛港存煤455万吨，已连续5天回升，比9月6日低点239万吨大幅回升90.4%。环渤海五个主要港口存煤超过1500万吨，比前期低点大幅增长47.5%。

　　部分煤炭企业已经率先调整价格。其中，中煤能源集团将动力煤现货价格下调10元/吨。神华下水煤11月现货煤价将参考CCI1指数以及环渤海动力煤价格指数，以旬度算数平均价减10元/吨而定。

　　秦皇岛煤炭网显示，截至11月6日，5500大卡动力煤综合平均价格报收607元/吨，与上期相比上涨了14元/吨，继续刷新年内最高纪录，且连续十八期上涨，其中24个港口规格品种继续保持全部上涨。

　　不过，有分析认为，随着政策干预，下游电厂和港口库存将继续攀升以及龙头企业降价等有望对煤炭价格降温，但价格依然会维持高位。中金公司行业分析师陈彦表示，目前的高煤价势必将推动复产，从而让过度上涨的煤价逐步回落。预计2017年一季度后，煤价的下行压力将逐步显现。

　　“黑色系”个股能牛多久？

　　2016年资本市场上，最疯狂的无疑是“黑色系”品种，期货市场的焦炭、焦煤等涨幅惊人。A股煤炭板块也成为年内最赚钱的行业。“黑色系”还能牛多久？不少机构人士表示，年底虽还有机会，但投资风险也越来越高。

　　上周五焦煤主力合约报收1463.5点，涨6.17%。其中，焦煤1708合约涨幅达7.84%。对很多投资者而言，焦煤主力日涨幅超过6%并不稀奇。而今年以来，该合约最低520点，最高上周五也创下了1471点。这也意味着，焦煤主力合约今年以来最大涨幅高达182.88%。另一大煤炭品种焦炭主力合约最新报价1946点，盘中最高为1956点，与今年年初最低610点相比也大涨220.66%。

　　A股市场上，煤炭股也成为弱市中的翘楚。截至上周五收盘，金瑞矿业今年以来累计上涨67.48%，西山煤电上涨58.77%，美锦能源涨49%，大同煤业和兖州煤业同期分别上涨36.04%和33.79%。另外，陕西煤业、潞安环能、平庄能源和冀中能源等年内涨幅均在20%以上。

　　有行业人士就认为，过去几年煤炭股表现低迷，但今年以来在去产能等政策刺激下，现货价格快速上涨带来资本市场的红利急剧释放。目前全国陆续进入采暖季，采暖煤以及电力采暖的电煤需求量大幅上升，煤炭价格依然有望维持高位。这也意味着，资本市场上的黑色系年内依然有机会，但由于前期涨幅巨大，其风险也越来越高，对涨幅过大的品种要谨慎追高，而关注行业内滞涨的品种，如盘江股份、兰花科创、安源煤业、昊华能源、平煤股份等。