“高送转”是馅饼还是陷阱？

　　一 帆

　　岁末年终往往是业绩行情布局时间，高送转概念炒作则与之相伴而来。

　　通常情况下，“高送转”被看作是市场行情的催化剂，利好因素。一方面，上市公司实施高送转，显示其有丰厚的业绩或积累，传递出对自己业绩成长性有信心的正面积极信息；另一方面，高送转具备两重吸引力：在方案实施前，买入者持有至登记日后可以享受送转，获得更多股份，方案实施后如果走出填权行情，还可获得更高额收益，这是高送转的吸引力；而方案实施后，股价大幅摊低，这是另一种低价的吸引力。

　　根据历年数据统计，如果从方案实施集中的11月初一直持有高送转股票至次年5月底，可以获得较为明显的超额收益。不少业内分析人士认为，由于今年宏观经济层面的约束，企业盈利增速回落的预期渐强，同时受市场流动性限制，成长股估值水平也将逐步回稳，因而，从炒作题材上看，2016年年报高送转行情值得期待。11月11日，蓉胜超微、兴森科技、宝塔实业、驰宏锌诸等具备高送转题材的股票集体涨停，似乎也表达了市场的兴趣所在。

　　不过，高送转也存在被庄家借利好拉高出货所利用的情况。尤其在今年减持规模远高于增持的背景下，通常被视作利好的高送转题材被赋予了新的内涵。大股东、实际控制人利用公司推出高送转方案，股价受追捧推高之后，趁机进行减持。

　　与此同时，随着近年来上市公司大比例送转行为愈演愈烈，这一现象已经引起交易所方面的关注。今年年初，劲胜精密因为业绩巨亏仍推30转增30股的高送转方案受到深交所“点名关注”。

　　总之，对投资者来说，对待高送转这个“馅饼”，还是要先擦亮眼睛，保持一分理智，警惕利用高送转数字游戏的炒作“陷阱”。