盘前：大盘出现调整合情合理 沪深300获资金逆市布局

　　中国经济网北京11月25日讯 昨日，沪深两市小幅低开，随后呈现窄幅震荡态势，煤炭板块高开后便震荡下行，但随后券商板块盘中崛起，助力沪指成功翻红。午后低估值蓝筹受资金追捧，无奈抛压过大，股指随后震荡回落。

　　在整个市场遭遇资金净流出的大环境下，沪深300却获得资金逆市布局，这可能意味着当前场内活跃资金对于蓝筹股的认可度较高。一方面，当前A股市场的上涨主要是基于实体经济改善带来的修复性上升行情，这一逻辑基础决定了与实体经济密切相关的周期蓝筹将更为受益，而近期险资频繁举牌大盘蓝筹股，也为蓝筹股反弹提供了催化剂；另一方面，从市场自身的估值情况看，当前“中小创”整体估值依然偏高，这在很大程度上抑制了板块的反弹空间，相比较而言低估值的周期蓝筹更具安全边际，获得资金的青睐。

　　对于昨日的行情，大盘出现调整是合情合理的，一方面，自月初以来的反弹行情中并没有出现较为充分的调整。另一方面，沪指3300点上方是年初牢盘的密集区，大量套牢筹码正等着解套队伍的到来，而此番拉升资金也不会轻易给他们出逃的机会。换句话说，即便近期出现调整，其幅度也不会太大，至少3200点的重要支撑不会轻易跌破。

　　按照以往的逻辑来看，如果量能没有明显放大、创业板弱势，那么大概率蓝筹主导下的行情缺乏人气、难以为继，因为蓝筹股往往盘子较大，需要巨大的资金持续介入推动。但此次的行情不同以往，资金的“羊群效应”显现：赚钱效应的吸引下，越来越多的跟风资金开始介入抱团，逻辑的强化反而使得量能即便没有明显放大，蓝筹股依旧依靠内部轮动交替上行、支撑指数。创业板反而被资金忽视而成为了“扶不起的阿斗”，持续未能站上年线，进而持续“失血”，“逆袭”越来越困难。

　　建议配置方面可以考虑保险举牌、高送转等题材股。保险举牌概念股要关注低估值、股权分散、高股息率等特征的潜在标的；高送转概念股需要提前布局，因为预案公布之后，追涨容易累积较大风险；有色、煤炭等周期股的配置要把握好节奏，高抛低吸。

　　机构观点 

　　广州万隆：虽然从资金面和技术面上来说，短期调整不改中期向好趋势。但随着市场赚钱效应的下滑和避险情绪急速升温，主力资金避高就低的调仓换股所引发的盘面巨震绝对不容小觑。对于上文提到的已拉响空袭警报的这两类股，投资者千万不可麻痹大意，若不及时出局不仅可能将近期利润涨幅全部吐出，甚至面临被割韭菜的命运。

　　北京股商：从技术指标上看，沪指今日的反弹成交量再次出明显萎缩，表明上攻动能已经严重不足。日线KDJ指标在高位已经发出死叉信号，MACD红柱开始缩小。从60分钟走势来看，沪指双头图形正在构筑，60分钟成交量也呈现量价背离走势，KDJ死叉后快速发散，MACD指标已经发出死叉信号。综合来看，沪指短期阶段性高点已现，谨防随时可能出现的中阴调整，操作上对于手中涨幅较大的个股要开始逢高陆续派发，获利了结为上策，切勿过分贪婪。

　　大摩投资：主板指数延续缩量震荡，沪指维持在5日线之上，整体趋势依然向上。创业板走势相对疲弱，虽然指数形态上依然属于箱体震荡，但是在个股层面已经有大量创业板个股因为连续下跌形成了破位，短期预计仍将维持弱势震荡走势。操作上建议投资者在沪指5日均线之上延续多头思维，跌破5日线减短线仓位，跌破20日线转为防御，板块方面重点关注有逻辑支撑的“中字头”蓝筹以及国企改革板块。

　　外围市场　　　 

　　截止发稿时 　

　　指数名称　　 最新价　　　涨跌额　　 涨跌幅

　　恒生指数　 　22608.49　　-68.20　　 -0.30%

　　日经225指数　18446.50　　113.09　　　0.62%

　　韩国指数　　　1971.79　　　0.53　　　0.03%

　　道琼斯指数　 19083.18　　 59.31　　　0.31%

　　标普500指数 　2204.72　　　1.78　　　0.08%

　　纳斯达克指数　5380.68　　 -5.67　　 -0.11%

　　德国DAX指数　10689.26　　 26.82　　　0.25%

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