四大因素影响本周A股行情

　　上周，多家保险机构被查并暂停相关业务，部分险资开始撤退，其中，前海人寿就准备撤出格力电器。而本周，沪深两市又有约600亿元限售股解禁，同时，还有9只新股申购。另外，上周五证监会又核准14家企业的首发申请。面对限售股解禁加上新股发行，中小创最受伤，这也是为何市场期待的本次风格转换艰难的原因。

　　对A股而言，如果保险资金休眠，急切需要其他主力来支撑。这也意味着，当前市场波动依然较大。同时，美联储议息会、11月宏观数据以及重要会议等或将影响本周A股。

　　文/表 广州日报记者张忠安（除署名外）

　　广州日报讯 “现在不会担心格力成为第二个万科，而是担心万科会成为第二个格力。”面对前海人寿欲退出格力电器，一位不愿透露身份的券商投资顾问称。

　　数据显示，经过多年的成长，险资已经成为A股重要的机构投资者，如果按照今年半年报披露的数据，保险机构持有A股流通市值的6.7%，剔除散户外，仅次于一般法人和公募基金。因此，在前海人寿打算退出格力电器的消息出炉后，引起市场的高度关注。上述券商投资顾问对广州日报记者分析指出：“我们有两个担心，一个是前海人寿万能险业务被暂停，后续资金补给可能会受到影响，在撤退格力电器的过程中，会不会也撤退其他的权重股？这个是应该留意的，特别是万科A，万科股东中，两大明星股东都卷入了近期的监管当中。因此，在前海人寿表态之后，虽然格力电器不会成为第二个万科了，但万科等会不会成为第二个格力电器，值得关注。另一个关注点就是其他保险资金会不会在严监管中也选择暂时退出A股。”

　　不过，海通证券分析师荀玉根则认为，目前中国险资持有权益资产仅14%，远低于美国的30%。今年由于万能险的大量发行，倒逼险资加大股票资产的配置比例。因此，荀玉根认为，从历史实现的收益率来看，险资更应该加大权益资产的配置。

　　疑问

　　近期A股风格转换为何艰难？

　　有机构预计，今年A股IPO规模可能接近250家，达到相对高位的水平。

　　50只股

　　本周解禁市值600亿元

　　最新数据显示，本周沪深两市又有近600亿元限售股解禁，涉及上市公司为50家。有市场人士表示，对部分有溢价，且股东分散的个股，投资者需要暂时回避，特别是中小创个股。

　　广发证券首席策略分析师陈杰表示，根据对2010年以来A股重要股东对上市公司股票增减持数据统计，从2010年到2015年，无论是主板还是创业板，重要股东每年都是净减持。但今年却出现了一个非常明显的变化。在创业板重要股东净减持规模进一步扩大的同时，主板却首次出现了大幅的净增持。“由于主板上市公司的重要股东往往是产业资本或者金融资本，这说明资本的力量已经在改变市场风格的‘游戏规则’。”因此，在新的“游戏规则”下，存量资金对小盘股的配置调整却远未结束，发生“风格转换”仍然难度较大。

　　新股发行超速

　　对中小创估值不利

　　除了限售股解禁后重要股东凶猛套现让A股资金受伤外，新股超预期发行也对相对高估值的中小创个股带来打击。数据显示，今年以来A股已经上市的新股已经接近200家。如果按目前速度，今年发行的个股有可能增加到250只。

　　有机构人士表示，由于新股发行方式的改变，投资者申购新股时不用冻结资金，使得IPO对二级市场资金的抽血作用消失，但大量新股发行，却对目前估值依然偏高的中小板和创业板公司带来不利，“一个月这么多公司发行，现在最大的影响应该就是打压创业板个股估值水平。”华泰联合证券市场分析人士认为，IPO加速超预期叠加其他因素，中小板和创业板整体上反转确实存在较大的难度。截至上周五收盘，创业板562家公司平均市盈率依然高达77.98倍。814家中小板上市公司平均市盈率为52.24倍。而沪市主板平均市盈率16.52倍，深市主板为27.01倍。

　　四大因素或影响行情

　　本周，A股又将面临多个重磅因素。根据记者了解，在隔夜欧美股市大幅上涨的背景下，不排除A股有短线的反弹，但投资者整体上依然需要谨慎，不宜追高。业内人士建议，可关注现金流好的防御性板块，比如医药、食品饮料等，回避有限售解禁压力的中小盘个股。

　　关注1

　　美联储12月议息会

　　12月14日，美联储将召开议息会议，同时，英国、俄罗斯、瑞士、挪威以及韩国等央行也将举行利率会议，欧美国家也将公布CPI数据。此外周三OPEC还将公布月报。不过，最为重要的要属美联储议息会。最新数据显示，美国宏观经济在全球经济中独树一帜，上个月美国零售总额跳跃式上涨，原本0.6%的上涨预期，最终数据达到0.8%。因此，市场普遍关注此次议息将会给出前瞻性指引。清华大学教授李稻葵表示，美联储官员所看数据不仅是就业，还有金融市场。他认为，美联储收货货币的概率较大。历史数据也显示，在美联储历次紧缩周期中，对新兴市场资产价格的负面影响占比偏多。因此，美联储本次议息会可能成为全球资金的关注焦点，A股投资者也不例外。

　　关注2

　　11月宏观数据将出炉

　　上周国家统计局公布的物价数据显示，CPI和PPI涨幅都超出市场预期，其PPI同比出现跳涨。因此不少业内人士对通胀压力表示担忧。

　　而本周11月的各项主要经济数据都将揭开面纱，如新增贷款、社会融资、固定资产投资等。有分析人士表示，随着政策对房地产调控加码，是否会影响到宏观经济值得关注。

　　最新数据显示，有分析指出，PPI上行有利于企业盈利改善，这也意味着，短期经济企稳无忧。

　　如果整个宏观数据进一步走好，考虑到通胀仍然承压、政策重心转移到风险防范等因素，货币政策将继续呈中性偏紧趋势，短期或影响A股流动性，部分估值偏高的个股有继续回撤的风险。

　　关注3

　　重要经济工作会议召开在即

　　根据以往经验，中央经济工作会议、中央农村经济工作会议等一般于12月中旬召开。届时，将分析当前国内外经济形势，总结2016年经济工作，提出2017年经济工作总体要求和主要任务。这也将成为A股投资的方向指引。

　　部分机构人士称，虽然中央经济工作会议具体召开时间暂未定，但从目前来看，在定调明年经济工作重心方面，可能会更加侧重于防风险和调结构，对金融风险的防范也可能会更高。另外，债转股、国企改革等进程可能是明年经济的亮点。

　　关注4

　　限售股解禁或面临套现

　　记者从wind资讯获取的数据显示，本周50家上市公司累计限售股解禁规模为51.62亿股，如果按照上周五收盘价计算，涉及的市值高达598.99亿元。从个股来看，解禁量最大的是桂冠电力。数据显示，解禁总市值将高达158.96亿元，占当周限售股解禁市值总量的26.53%。位居第二的是中科创达，本周该公司将有1.1亿股解禁，市值约60.91亿元。而本次解禁后，福成股份、读者传媒、斯太尔等个股将实现全流通。有分析认为，如果按照目前的股东套现情况以及解禁股份性质来看A股市场面临的限售股解禁压力不容忽视。