恒生：H股部分行业小型股有投资机会

　　恒生投资服务有限公司投资顾问服务主管梁君馡在日前举办的“2016恒生健康财富汇”上表示，在深港通开通后，“南下”至香港投资的内地投资人比例将进一步提升。她认为，今年全球投资人的投资重点仍然集中于美国市场和美股，但从明年来看，全球资金有很大可能转向亚洲地区，香港股市明年表现不会太差。在她看来，在券商、运动服装等板块的小型股具有一定投资机会。

　　深港通最近正式开通。根据现行政策，深港通下的港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成分股、恒生综合中型股指数的成分股、市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成分股，以及香港联合交易所上市的A+H股公司股票。在投资额度的设计方面，深港通不再设总额度限制，每日额度与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元人民币，港股通每日额度105亿元人民币。

　　在梁君馡看来，香港股市和深圳股市有很大区别。深圳股市的特点是新、小和美：“新”是深市里有很多新兴行业，“小”是深市的很多股票市值较小；“美”是深市的很多股票具有很强的增长性。香港股市的特点则是坚、大和稳：“坚”是坚定，50年前香港股市的很多蓝筹股目前仍是蓝筹股；“大”是市值大，香港股市市值在1000亿元以上的股票很多；“稳”是香港大市值股票的平均收益率非常稳定。另外，香港股市主要的投资人是全球机构，本地散户很少；而深圳股市正好相反，本地散户投资人占了绝大部分。

　　梁君馡表示，此次深港通将“南下”投资股票的标的扩展到了恒生综合小型股指数的成分股，而这些小型股票虽然历史成交量很低，但其未来还是有很大潜力的，值得内地投资人关注。

　　梁君馡称，很多券商的H股较A股便宜许多，投资者可以关注一些成交量稳定向上的券商股，并在适当时候买入。不过，她也提示，投资券商股还是需要对证券行业有一定了解。另外，香港的运动服装板块在今年复苏明显，而这个行业的不少小型股的估值与大市值股票相去甚远，因此这部分股票一旦成交量上升，也有一定投资价值。

　　她表示，虽然伴随着更为自由的资本流动，A股H股同股同价是未来趋势，但不可能在一朝一夕完成，短期内，A股较H股还是会有一定溢价，尤其在基建板块、银行板块和保险板块，两个市场的价差较为明显。“H股市场以全球机构投资人为主，而一般的欧美投资人对于中国的政策和真实情况还是不太了解，仍会担忧中国经济硬着陆风险、中国银行业整体的系统性风险等，因此，全球投资人在资产配置过程中给予中国整体的比例较低，这也影响了中资企业在H股的整体估值。”梁君馡说。