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会员注册中国经济网编者按：主承销商为安信证券的江龙船艇于2017年1月13日在深交所创业板上市，公开发行股票2,167万股，其中公开发行新股2,167万股，发行价格6.34元/股，发行后总股本8,667.00万股。证券简称为“江龙船艇”，证券代码为“300589”。
数据显示，江龙船艇2013年至2016年1-6月实现营业收入分别为25,928.66万元、32,408.81万元、36,146.18万元、15,623.76万元；净利润分别为2,129.38万元、2,922.69万元、3,246.14万元、810.08万元。
2016年1-9月实现营业收入28,223.24万元，较上年同期增加51.04%；实现净利润2,021.69万元，较上年同期增加72.36%。预测2016年全年实现营业收入41,557.42万元，较上年度增加14.97%；实现净利润3,367.38万元，较上年度增加3.73%。
值得注意的是，江龙船艇上市前夕业绩突然大幅增长。数据显示，江龙船艇2016年7-9月营业收入为12,599.48万元，较上年同期增长116.60%；净利润为1,211.61万元，较上年同期增长179.69%。
2013年至2016年1-6月，江龙船艇应收账款分别为1,266.40万元、2,138.36万元、5,581.20万元、5,254.96万元；占流动资产比例分别为4.25%、8.30%、26.85%、20.31%。
江龙船艇2015年应收账款突增，但其应收账款周转率却于2015年突降。2013年至2016年江龙船艇应收账款周转率分别为15.93次、17.90次、8.84次、2.70次。
2013年至2016年1-6月，江龙船艇存货分别为15,118.19万元、13,269.19万元、5,277.12万元、8,214.80万元；占流动资产比例分别为50.78%、51.52%、25.39%、31.75%。
江龙船艇2013年至2016年1-6月主营业务毛利率分别为21.54%、21.79%、21.90%、21.01%。同行业可比上市公司太阳鸟同期毛利率分别为26.46%、24.24%、27.34%、25.07%；海斯比同期毛利率分别为30.68%、28.83%、35.82%、23.78%。低于同行业上市公司。
中国经济网记者向江龙船艇发送采访邮件，但截至发稿暂未收到回复。
专注旅游休闲船艇和公务执法船艇
资料显示，江龙船艇成立于2014年10月17日，由广东江龙船舶制造有限公司整体变更设立，广东江龙船舶制造有限公司成立于2003年1月21日。
公司主要从事旅游休闲船艇和公务执法船艇的设计、研发、生产和销售，为客户提供从应用设计、产品制造到维修保养等全方位的个性化服务解决方案，是国内优秀的高性能玻璃钢、金属及多材质复合船艇供应商。
公司于2010年被广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方税务总局认定为高新技术企业，并于2014年通过高新技术企业复审。近三年，公司执行15%的企业所得税税率。根据《高新技术企业认定管理办法》的规定，高新技术企业资格有效期为三年，期满之后企业需要再次提出认定申请。
目前，公司高新技术企业资格已于2016年到期，并需要重新认定。根据国家税务总局《关于高新技术企业资格复审期间企业所得税预缴问题的公告》，经主管税务机关核准，公司2016年1-6月暂按15%计算缴纳企业所得税。
公司控股股东、实际控制人为夏刚和晏志清。夏刚和晏志清为一致行动人，合计控制公司67.01%股权，其中两人共合计直接持有公司61.28%的股份，晏志清通过聚才盛龙间接控制公司5.73%的股份。二人均为中国国籍，无境外永久居留权。
江龙船艇全称江龙船艇科技股份有限公司，于2017年1月13日在深交所创业板上市，公开发行股票2,167万股，其中公开发行新股2,167万股，发行价格6.34元/股，发行后总股本8,667.00万股。证券简称为“江龙船艇”，证券代码为“300589”。主城销商为安信证券。
本次发行募集资金总额13,738.78万元，募集资金净额10,828.78万元，募集资金拟投资以下项目：
1.高性能节能型复合船舶扩建项目，投资总额29,784万元，拟用募集资金投入金额9,828.78万元；2.船艇研发设计中心建设项目，投资总额3,000万元，拟用募集资金投入金额1,000万元。
货币资金大幅下降引问询
据证监会发布的江龙船艇首次公开发行股票申请文件反馈意见显示，据招股说明书披露，近三年年末，公司货币资金分别为17,311.04万元、7,788.51万元和5,500.75万元，货币资金余额及占流动资产的比重整体呈下降趋势，经营活动产生的现金流量净额波动较大。
（1）请发行人说明报告期内货币资金大幅下降的原因，并结合流动比率、速动比率、资产负债率等情况充分分析面临的偿债风险及上述情况对公司持续经营的影响，并补充作风险提示；（2）请发行人说明现金流量表中“经营活动产生的现金流量”各项目波动的原因，相关科目变动是否与公司实际经营情况相符，分析经营活动现金流波动情况对发行人持续经营可能产生的影响，并就经营活动现金流量净额波动较大事项作风险提示；（3）请保荐机构和会计师核查上述事项并发表明确意见。
反馈意见中还显示，2003年1月至2014年4月，夏刚担任发行人董事长，晏志清担任总经理；2014年4月起，晏志清担任本公司董事长、总经理。2014年10月15日，夏刚和晏志清签订的《一致行动协议》中确定在二人意见不一致的情况下以夏刚意见为准。
请发行人补充说明：（1）夏刚在发行人历史经营发展过程中发挥的作用，不再担任董事长的真实原因，是否存在影响发行人股权稳定的潜在因素，是否存在纠纷及潜在纠纷；（2）夏刚目前在发行人经营发展中发挥的作用，是否参与日常经营，如果不参与经营，其意见如何能够保证有利于发行人的持续经营发展。请保荐机构、发行人律师核查并发表明确意见。
据证监会创业板发审委审核结果公告显示，发审委对江龙船艇提出了以下几点问询：
1、（1）发行人选择按照产品的材质和长度作为是否按照完工百分比法确认收入的标准；（2）玻璃钢材质的船艇和20米以下的金属及多材质的船艇未按完工百分比法确认收入。请发行人代表说明上述会计处理的依据及其合理性，请保荐代表人结合会计准则的相关规定发表核查意见。
2、招股说明书披露，发行人报告期内的营业收入分别为25,928.66万元、32,408.81万元、36,146.18万元和15,623.76万元；扣除非经常性损益后的净利润分别为1,844.31万元、2,420.67万元、2,391.45万元和675.04万元。（1）请发行人代表说明最近钢铁等原材料价格的大幅上涨对发行人经营和盈利的影响；（2）请发行人代表结合报告期内预收账款、在手订单和前三季度的经营情况说明发行人的业务成长性。请保荐代表人发表核查意见。
应收账款激增 存货余额大
数据显示，江龙船艇2013年至2016年1-6月应收账款分别为1,266.40万元、2,138.36万元、5,581.20万元、5,254.96万元，同期应收账款周转率分别为15.93次、17.90次、8.84次、2.70次。
数据可见，江龙船艇应收账款于2015年突增，但其应收账款周转率却于2015年突降。
江龙船艇表示，从公司应收账款客户的构成来看，应收账款主要债务人为向公司采购船艇的政府、企事业单位客户，相关应收账款均为日常经营中待结算的销售款，货款回收风险较小。
另外，江龙船艇2013年至2016年1-6月存货分别为15,118.19万元、13,269.19万元、5,277.12万元、8,214.80万元；占流动资产比例分别为50.78%、51.52%、25.39%、31.75%。存货周转率分别为1.85次、1.77次、3.03次、1.85次。
公司表示，船艇制造业普遍存在产品价值高、建造周期长等特点。公司生产的20米以上的金属及多材质复合船艇的建设期普遍超过一年。这导致公司存货余额较大。
近年来，公司逐步加强存货管理，减少库存水平。但受行业特点影响，存货金额将长期处于较高水平，且随着公司经营规模的扩大而增加。较高的存货金额有可能使得公司流动资金占用较大，从而导致一定的经营风险。
对于江龙船艇应收账款和存货数据，证监会在反馈意见中要求公司说明前十大应收账款客户的名称、金额、占比、应收账款到期日及期后回收情况，结合客户的实际经营情况分析应收账款的回收风险，并结合同行业情况说明相关坏账准备计提是否充分合规，分析各期应收账款主要客户与销售主要客户的匹配性。
证监会还要求公司结合经营模式和生产周期及过程，说明存货结构是否与公司生产经营特点相符，是否与在手订单计划相匹配，并说明针对存货的监盘程序及监盘结果等问题。
毛利率低于同行
招股书显示，江龙船艇2013年至2016年1-6月主营业务毛利率分别为21.54%、21.79%、21.90%、21.01%。
同行业可比上市公司太阳鸟同期毛利率分别为26.46%、24.24%、27.34%、25.07%；海斯比同期毛利率分别为30.68%、28.83%、35.82%、23.78%。
（截图自江龙船艇招股意向书）
江龙船艇表示，报告期内，公司主营业务毛利率较太阳鸟、海斯比偏低，主要系公司于报告期内已领先于同行业竞争对手开始生产金属船艇及钢-玻璃钢等多材质复合船艇，由于该类型产品首制船成本相对偏高，从而使得公司主营业务销售毛利率水平较太阳鸟和海斯比偏低。
证监会在反馈意见中表示，要求公司说明不同产品的定价机制，结合不同产品的单价及变化、客户构成、产品差异等因素详细说明各产品毛利率变化的原因，分析毛利率变化与产品售价、成本变动之间的匹配性。
另外，证监会还要求江龙船艇进一步说明可比上市公司选择的依据，相关公司选择是否完备、可比，并就报告期内的毛利率情况进行同行业对比，分析其差异情况。