蹊跷的科迪乳业高送转

　　近日科迪乳业（002770）抛出一份“10转9派0.24元”高送转方案，对于总股本超5亿的科迪乳业而言，这样的“分红”预案显得颇为慷慨。值得注意的是，公司控股股东在今年1月以11.044元/股的价格增持科迪乳业0.72%股份，而按最新价格计算仍出现浮亏。近期公布的年报显示，科迪乳业在2016年出现增收不增利的情形，而在此种情况下，公司董事会提议的高送转利润分配预案则让投资者觉得有些蹊跷。

　　推高送转方案遭问询

　　科迪乳业近日交出了2016年的“成绩单”，在公司经营业绩并不理想的状态下，科迪乳业推出一份高送转方案遭到监管层的问询。

　　4月8日，科迪乳业发布一则《关于2016年度利润分配及资本公积金转增股本预案》的公告。公告显示，高送转方案由科迪乳业董事会提议，具体来看，科迪乳业拟每10股派息0.24元（含税），同时每10股公积金转增股本9股，以现有股本约5.76亿股作为股本基数，合计派息约1382.99万元（含税），合计资本公积金转增股本约5.19亿股。

　　时隔一天，科迪乳业在4月10日收到深交所下发的问询函。深交所要求科迪乳业对“高送转”相关问题做出说明。诸如提议人、5%以上股东及董监高在上述利润分配预案披露后6个月内是否存在减持计划；利润分配预案的筹划过程，公司在信息保密和防范内幕交易方面所采取的具体措施，并按照相关要求及时报送内幕信息知情人买卖股票的自查报告等，科迪乳业在4月13日对相关问题做出回复。

　　虽然科迪乳业的高送转与推出“10转30”的上市公司相比送转数额并不算高，不过对于总股本已经高达5.76亿股的科迪乳业而言，这样的“分红”方案已经有些超预期。在著名经济学家宋清辉看来，推出这样一份方案并没有实际意义，对于投资者而言则要谨慎投资。

　　抛利好时间点敏感

　　今年1月17日，科迪乳业公布过一份关于公司控股股东增持公司股份及后续增持计划。公告显示，科迪乳业控股股东科迪集团计划自2017年1月16日起一年内,通过全资子公司科迪上海作为委托人发起设立的“国民信托·德琪1号集合资金信托计划”增持公司股票最少不低于公司总股本的1%，最多不超过公司总股本的2%。

　　实际上，控股股东科迪集团的全资子公司科迪上海通过“国民信托·德琪1号集合资金信托计划”已于2017年1月16日以集中竞价的方式进行增持，交易数量为412.81万股、占公司总股本比例为0.72%，交易均价为每股11.044元。

　　据了解，作为科迪乳业的控股股东，科迪集团持有公司股票2.551亿股，占公司股份总额的44.27%。对于增持的原因，科迪集团表示“看好公司未来稳定的发展前景”。而按照4月14日10.74元/股的收盘价计算，科迪集团增持的0.72%公司股份，目前仍浮亏约125.49万元。

　　值得注意的是，科迪乳业在4月8日交出了2016年的“期末成绩单”，不过,公司经营业绩出现增收不增利的迹象。财务数据显示，2016年科迪乳业实现营业收入约为8.05亿元，较上年同比增长17.82%，当期对应实现归属于上市公司股东的净利润约为8949.53万元，同比下降7.43%。报告期内，科迪乳业的扣非后净利润约为6402.92万元，同比下降近三成。

　　在公司净利润出现下滑的情况下，科迪乳业推出这样一份高送转方案似乎并不合乎常理，宋清辉则认为，就科迪乳业目前的情况来看，推出高送转方案显然是出于稳定股价的打算。

　　收购标的业绩承诺未兑现

　　资料显示，科迪乳业主营各种乳制品的生产和销售，公司在2015年登陆资本市场。上市后的科迪乳业似乎“动力不足”，2015年公司实现的营业收入约为6.83亿元，同比微增2.53%，实现归属于上市公司股东的净利润约为9668万元，同比增长2.34%，科迪乳业在2014年的归属净利润较2013年同比增长22.81%。

　　为了提升公司的竞争力和盈利能力，上市半年后，科迪乳业就踏上了并购扩张之路。2015年12月8日，科迪乳业公告称，公司及公司指定的第三方拟以支付现金的方式购买洛阳巨尔乳业有限公司（以下简称“巨尔乳业”）100%股权，其中公司收购巨尔乳业34.57%股权，公司指定的第三方收购剩余65.43%股权。根据《股权转让协议》，交易支付的总对价为人民币1.76亿元。

　　巨尔乳业主要从事巨尔牌、白马寺牌系列乳制品的生产和销售。业绩承诺人当时承诺，2016年巨尔乳业实现扣非后净利润不低于1200万元，2017年、2018年的净利润数分别比上一年承诺净利润数增长20%。不过，标的巨尔乳业首年业绩承诺并未完成，数据显示，巨尔乳业2016年度实现的扣除非经常性损益后的净利润为-266.96万元，实现数低于业绩承诺数金额为1466.96万元。

　　宋清辉坦言，在此情况下，标的公司存在2017年、2018年完不成业绩承诺的风险。若这种情况持续，标的公司可能会成为拖累公司业绩的包袱，影响公司业绩的稳定性。

　　针对公司相关问题，北京商报记者曾致电科迪乳业董秘办公室进行采访，对方工作人员表示“一切以公告为主”。

　　北京商报记者 董亮 刘凤茹