万达电影临时停牌拟收购影视资产

　　昨天， 万达电影 迎来了半月内的第二次临时停牌。区别于前次受市场传闻影响的股价“危机”临时停牌事件，公司前一日(7月3日)股价飘红，且在本次早间临时停牌后不久，万达电影便发公告宣布了公司拟筹划涉及收购影视类资产的重大事项，公司还预计本次重大事项达到《深圳证券交易所股票上市规则》规定需提交股东大会审议的标准。

　　万达电影总裁曾茂军之前透露，王健林每天早上7:20到公司，“董事长的惯例就是只要有突发事件，他都不会影响到大家正常上班，我们正常上班是八点半，一般他的会都会安排在七点半左右。”

　　小编很好奇这次临时停牌的相关决定是不是王首富在“不耽误大家正常上班”的7:30会议上决定的？

　　事实上，万达电影本次宣布的筹划涉及收购影视类资产的重大事项，令小编第一时间想起公司去年中止的公司对于万达影视、传奇影业的重组，彼时，万达影视等资产整体交易价格达372亿，构成重大资产重组。

　　万达电影在2016年8月2日发布的《关于中止重大资产重组事项的公告》中表示：“公司承诺 2016 年内不再筹划相关重大资产重组事项，但不排除未来合适时机，基于股东利益最大化的原则，重新探讨与标的公司间的整合。”

　　那么，本次交易标的的交易规模如何？

　　我们先来复习一下《深圳证券交易所股票上市规则》的相关内容。《规则》称：

　　上市公司发生的交易(上市公司受赠现金资产除外)达到下列标准之一的，上市公司除应当及时披露外，还应当提交股东大会审议：

　　(一)交易涉及的资产总额占上市公司最近一期经审计总资产的 50%以上，该交易涉及的资产总额同时存在账面值和评估值的，以较高者作为计算数据；

　　(二)交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的营业收入占上市公司最近一个会计年度经审计营业收入的 50%以上，且绝对金额超过五千万元；

　　(三)交易标的(如股权)在最近一个会计年度相关的净利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过五百万元；

　　(四)交易的成交金额(含承担债务和费用)占上市公司最近一期经审计净资产的 50%以上，且绝对金额超过五千万元；

　　(五)交易产生的利润占上市公司最近一个会计年度经审计净利润的 50%以上，且绝对金额超过五百万元。

　　根据《规则》对于交易标的资产的要求，万达电影本次拟收购的影视资产或将满足如下一种、或几种条件：

　　1、万达电影一季报显示，公司报告期末总资产为196.58亿元，按照(一)“交易涉及的资产总额占上市公司最近一期经审计总资产的 50%以上”计算，其资产或将超过98.29亿元；

　　2、万达电影2016年年报显示，公司报告期内实现营收112.09亿元，按照上述规则中(二)的要求，标的资产2016年营收或将在56.05亿元以上；

　　3、万达电影2016年年报显示，公司报告期内实现净利润13.68亿元，按照上述规则中(三)的要求，标的资产2016年净利润或将在6.84亿元以上；

　　4、万达电影一季报显示，公司报告期末净资产为109.93亿元，按照上述规则中(四)的要求，交易的成交金额或将在54.97亿元以上。

　　根据上述数据，本次很可能是50亿元以上的“中等意思”交易规模。

　　此前，在接受中国证券报记者采访时，曾茂军介绍，万达没有进行过盲目的购买，并购依据现金流的情况与机会，但前提是和公司的业务相协同。“上市公司去年到今年有一些零星的并购，虽然不大但是对于上市公司的战略很关键。上市公司自身的现金流还是非常好的，账上还有二十亿的现金。”

　　通过下面的表格，可以看看万达电影发起的并购都是什么级别？

　　7月3日，万达电影发布半年度经营简报称，2017年1-6月，公司实现营业收入66.54亿元，同比增长16%。截至 2017年6月30日，公司已开业影院455家，4000块银幕。

　　关于万达电影的发展方向，看看分析人士怎么说？

　　华创证券研报称：

　　我们判断，公司接下来将会继续夯实连锁影院的规模，继续提升影院终端的占有率，通过引进 IMAX、杜比影院等高端放映技术提升影城质量；并通过内生和并购完善电影生态圈，纳入整合营销、游戏、VR、网络院线等业务，进一步提升非票房收入，使收入结构更加多元化。公司于 5 月正式更名为“万达电影”，可期待公司进行产业链上下游整合，实现电影全产业链经营，最终建成院线“终端平台、传媒营销平台、影视 IP 平台、线上业务平台、影游互动平台”五大业务平台。

　　群益证券(香港)研报称：

　　公司成立万达传媒，收购时光网和 Propaganda GEM，拓展广告、整合营销、衍生品、游戏等领域，不断完善电影生活生态圈。2016 年非票房收入 39 亿元，增速超 100%，占营收比重 35%，同比提高12 个百分点。公司卖品和广告业务的毛 利率均超过 60%，远高于观影收入毛 利率水平，未来非票房收入占比有望达到 50%，有利于增强公司盈利能力。

　　东吴证券 研报称：

　　会员数量创新高，收购时光网，“衍生品”+“场景消费”+“广告收入”带来业绩弹性。并购时光网后，公司覆盖超过 2.2 亿高质量精准电影会员，实现精准营销及衍生品销售，预计 17 年将建设不少于 100 个“衍生π”店；通过“会员+”战略布局娱乐场景，实现场景消费；随着银幕数增长迅速，广告收入成短期增长点。

　　(原标题：万达电影临时停牌拟收购影视资产，或重启万达影视并购案！)