长线资金坚守价值投资 QFII偏爱大消费获益不菲

　　主持人苏诗钰：近期，证监会副主席李超表示，证监会将积极引导各类长期资金有序入市，大力发展长期机构投资者。本报今日就长线资金的投资情况、规模大小、尚有哪些问题需要解决，做详细解读。

　　■本报记者 包兴安

　　作为长线资金，QFII被视作A股市场的投资风向标。据国金证券统计，QFII“抱团（集中）持股”现象较为明显。2017年三季度QFII共持有273家公司，其中64家公司同时被两家以上QFII持有，占比达23.44%。值得注意的是贵州茅台、水井坊等个股连续七个季度被三家以上QFII持有。

　　数据显示，今年三季度QFII以增持为主，新进十大股东和继续增持的个股数量较上个季度均有明显增加。QFI三季度新进十大流通股股东的公司有143家，继续增持的公司有64家。截至三季度，QFII持股市值达1342.7亿元（二季度为1144.7亿元），占A股流通市值的0.30%（二季度为0.28%）。

　　从持股偏好来看，QFII重仓配置大消费类行业，占比依次为：食品饮料、家电、消费电子、医药和汽车，今年三季度QFII持有大消费行业市值占比高达65.86%。个股方面，QFII对主要的消费类行业龙头公司进行了明显增持，如：贵州茅台、格力电器、美的集团、恒瑞药业、上汽集团等，QFII持股市值均超过20亿元。

　　国金证券首席策略分析师李立峰认为，QFII历来重仓配置大消费类行业，主要聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”的公司。消费类行业是我国具有本土优势的行业，同时白酒等细分行业还具有一定的全球稀缺性，配置消费类行业契合QFII的全球资产配置策略。随着QFII在A股市场的话语权日益增加，A股国际化加速，其投资风格将成为影响A股市场风格的重要因子之一，建议继续聚焦“超级品牌”价值股。

　　业内人士认为，QFII持股的行业集中度较高，行业分布较不均匀，其偏向于重仓持有自己所看好的少数几个行业，这可能与QFII的全球化配置有关，往往只选取该地区最具投资价值的行业和股票进行关注。

　　近年来，我国先后降低了QFII申请资格门槛，提高了QFII投资总额度，放宽对QFII投资比例的限制，缩短了投资本金锁定期。目前，单个QFII投资额度上限被取消，投资本金锁定期为3个月，资产配置比例也不受限制。截至2017年10月份，311家QFII获批944.94亿美元的投资额度。

　　(包兴安)