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会员注册中国网财经1月20日讯 (记者 高晓锳)“屋漏偏逢连夜雨”，处于资金链断裂以及拖欠员工工资质疑中的亨达股份在申请摘牌道路上走得并不顺利，主办券商下达风险提示后股转系统又传来摘牌问询函，谨防公司“带病退市”。
亨达股份事件进展近日被推至舆论风口。1月17日，亨达股份2178.97万股股份被司法冻结，1/5股本被冻结并非小数目，公告显示，深陷杜文梅、上海星杉创富股权投资合伙企业两起被告案的亨达股份，由于申请人原告财产保全申请，为防止被告财产转移，保护申请人的合法权益，亨达股份被分别冻结了1362.81万元和4544.88万元。
亨达股份挂牌两年时间急着摘牌，到底发生了什么？亨达股份还隐藏了哪些秘密？中国网财经记者对现象背后的逻辑进行梳理，试图通过抽丝剥茧找出现象掩盖之下的真正问题。
亨达股份多重问题缠身欲摘牌 股转公司关注拒绝带病退市
1月6日，是亨达股份首次发布拟申请终止挂牌公告的日期。提及终止挂牌的原因，亨达股份解释是“为了促进公司健康、稳定、快速发展，决定调整经营发展战略”。
值得注意的是，就在摘牌公告披露前几天，亨达股份的主办券商新时代证券发布了唯一一份风险提示公告称，由于收到网络媒体报道亨达股份涉及劳资纠纷等相关事项的新闻，委派持续督导员进驻亨达股份进行现场检查。但亨达股份未能全面配合主办券商的现场检查工作，并未能在期限内提交相关材料。因此，主办券商暂无法对公司所涉及劳资纠纷等相关事项真实性进行充分核查。
对于一家公众公司而言，上述事件已然值得告诉投资者，但亨达股份选择了避重就轻。中国网财经记者发现，作为一家主营男、女皮鞋研发、设计、生产与销售的公司，2016上半年度，公司实现营业收入2.13亿元，较上年同期下降 22.96%，净利润 2174.28万元，较上年同期下降29.89%。
单从数据看，亨达股份是一家三板上营收还不错的企业，账面上有近5亿资金，却在2016年7月终止了2000余万元的分红计划，理由是“公司拟计划在国际市场进行新品牌市场开拓，需要做好该项目运作资金储备保障工作。”
但中国网财经记者发现，实际情况或许并不如其账面上表现的“从容”。资料显示，亨达股份将2015年募集的7000万元资金用光后，2016年9月股东开始大举质押股权，单存礼、单玉香、单玉萍、王国昌四人在共质押了公司1/5的股权用于额度高达1.2亿元的贷款。
另一个值得注意的现象是，2016年11月，亨达股份包括王国昌、江志强、杨东贤等人高层开始减持股份。具体情况亨达股份在其回复资料中反馈如下：
(亨达股份回复股转问询函内容截图)
随即两个月后，公司发布拟终止挂牌公告，亨达股份股价应声暴跌，股价由2.30元附近跌至最低1.62元，跌幅达30%。
尽管亨达股份已经计划终止挂牌，但股转公司并未因此对其存在的问题视而不见。2017年1月12日亨达股份发布停牌公告，称公司收到股转问询函，股转公司对亨达股份的经营情况、股份变动情况、摘牌事项三大问题提出质询，需要恒大股份就上述问题做出说明。
股转公司问询关注中小股东权益 亨达股份回复承诺回购股份
保护投资者权益也是股转公司一直以来行事的重要原则之一，在对亨达股份的问询函中也有提及。一周后，亨达股份对问询函进行了回复，其中对回购一项，公司表示实控人承诺不低于2.84元/股(停牌前60个交易日均价2.36元上浮20%)受让异议股东股份，并承诺如果获得股票有溢价，将分配给小股东。
多位中小股东向某自媒体平台表示，当初购入成本价平均每股3.65元，因此不愿意接受此次回购方案。
(亨达股份回复股转问询函内容截图)
值得注意的是，亨达股份此次回复函中的对于摘牌目的的表态与此前实际控制人在媒体公开表态内容并不一致。
1月11日，亨达股份董事长王吉万曾对媒体表示，公司摘牌是为再谋A股IPO，并称不配合新时代证券的核查工作只是一场误会，但未就资金问题回答相关提问。而问询函中披露，1月12日，拥有股东大会提案权的股东曾向亨达股份董事会提交股东大会议案，但董事会未予理睬。此时回复材料显示，亨达股份拟计划在行业内进行并购事宜，不符合披露条件，同时否认公司存在资金断裂情况。
其实，早在2015年下半年就已经出现了生产经营困难的问题，有消息指出，亨达股份由于屡次拖欠员工工资以及社保，2016年6月份，即墨市政府专门召开了解决亨达股份融资困难专题会议，即墨市人社部门曾多次约谈企业负责人。亨达股份公告也显示，公司员工数已经由2014年5月底的2282人锐减到2016年6月30日的1333人。
中国网财经记者发现，亨达股份发布的拟申请退市公告里缺失对公司股份回购的价位、时间等细节的披露。有媒体指出，这也是目前绝大部分主动申请退市的新三板公司在异议股东处理方案上缺失的关键信息。
针对亨达股份相关问题，有业内人士曾对媒体回应，中小股东始终是弱势群体，一旦股东大会通过了退市决定、挂牌公司正式脱离股转系统的监管体系，小股东与大股东的博弈显然更加困难。通过亨达股份这件事情，未来如果能正式落地到摘牌制度中，关于投资者保护的规定也将会越来越完善。