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会员注册专家表示，本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整，风险可控，不会对股指期货和股票市场正常运行产生影响
■本报记者 朱宝琛
股指期货终于迎来逐渐松绑。《证券日报》记者2月16日获悉，中金所决定稳妥有序地调整有关交易安排。
“从公布的各项指标看，本次调整仅是对股指期货限制措施的小幅调整，风险可控，不会对股指期货和股票市场的正常运行产生影响。”国金期货原首席经济学家江明德表示。
根据中金所发布的通知，自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20%，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30%（3个产品套保持仓交易保证金维持20%不变）；自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。
“通过本次调整，一方面降低了持仓者，特别是套期保值者的资金成本，促进投资者积极运用股指期货进行风险管理；另一方面在继续保持相对较高交易成本、抑制短线交易的前提下，可适度提高市场流动性，解决期指交易成本过高、对手盘难找、转仓困难等问题，满足合理的交易需求，进而促进股指期货市场功能的恢复及良好发挥。”江明德表示。
2015年7月份至9月份，因为被认为加剧了股市波动，股指期货被接连采取了一系列的限制措施。
新湖期货董事长马文胜表示，在2015年股票市场异常波动期间，中金所在证监会的指导下，积极果断采取了一系列交易限制措施，有效抑制了股指期货市场的过度投机，稳定了市场情绪。但股指期货市场流动性和功能发挥情况也因此受到一定影响。长期看，股票市场的长期健康稳定发展需要有效的套期保值和管理风险工具。
“一直以来，社会各界就存在恢复股指期货市场功能、构建资本市场内在稳定机制的呼声，市场中也存在着较强的避险需求。在当前市场已进入相对稳定的恢复阶段的情况下，适度调整股指期货交易限制措施，一定程度上顺应了市场呼声，满足了市场需求。”马文胜说。
“此前，股指期货的风险管理功能发挥受到了很大的限制。”上海中期副总经理蔡洛益表示，一是套期保值交易效率大幅下降。交易对手方难找，套保成本居高不下，直接影响了套保投资者参与股指期货市场的积极性；二是市场运行质量有所下降。由于市场流动性大幅降低，有时较小数量的委托单都会导致股指期货价格瞬间较大幅度的波动；三是长期资金入市受到很大影响。
“受此影响，很多机构设计的股指期货新产品中止发售，已经运行的产品被迫减少股票投资仓位。”蔡洛益表示。
他同时指出，从长期看，股票市场的长期健康稳定发展离不开股指期货市场的健康发展，投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具。随着股票市场的逐步企稳，目前股票市场的估值水平已相对合理，市场运行逐步恢复常态。
“中金所在此时对股指期货管控措施进行适度调整，有利于加大长线资金入市规模，进一步促进股市健康稳定发展。”蔡洛益表示。
“股指期货作为金融衍生品，其不再是一个单纯的风险管理工具，而是作为资本市场的重要组成部分而存在。”中信期货研究咨询部副经理刘宾表示，无论是从微观作用，还是从宏观层面上看，股市的健康发展都离不开股指期货这个重要的衍生工具。股指期货“松绑”，恢复期指正常交易，将极大满足日益强烈的市场需要。”
谈及下一步工作，中金所表示，将在证监会的指导下，继续做好相关各项工作。一是发挥好股指期货市场功能，强化交易所一线监管，有效抑制过度投机，防范市场风险；二是进一步加强会员管理，提高会员合规意识；三是进一步加强跨证券期货市场监管，积极做好跨市场自律管理协作；四是严厉打击违法违规行为；五是持续加强金融期货市场的投资者教育，进一步提高市场参与者抵御风险的能力。