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会员注册每经记者 李 婷 每经编辑 陈俊杰
从前段时间机构做空平潭海洋企业有限公司(纳斯达克：PME，以下简称平潭海洋），到近期石榴集团持续举牌开创国际，一正一反两种态度或反映出我国远洋渔业的现状。
目前，我国远洋渔业仅有2家A股上市公司，分别是开创国际(600097，SH) 和 中 水 渔 业（000798，SZ)。虽然对开创国际的举牌在近两月引发关注，但实际上，石榴集团对远洋渔业的布局却早有先手，标的正是中水渔业。
引发关注的是，尽管开创国际的经营业绩仍处波动状态，平潭海洋也才刚刚从禁渔令后恢复了部分产能，中水渔业甚至还因证监会的立案调查存在终止上市风险，但石榴集团却认为，开创国际作为我国远洋渔业的龙头企业之一，具有长远的投资前景和长期的投资价值。石榴集团背后的投资逻辑究竟是怎样的？记者试图从行业现状厘清个中奥义。
●看上两同业上市公司
从开创国际股权结构来看，在石榴集团旗下小间科技今年举牌之前，其一致行动人北京易诊科技发展有限公司就在2016年第四季度首次买入股票，共350.69万股，占比1.73%，位列公司第二大股东。
事实上，开创国际并非是石榴集团唯一看上的远洋渔业公司，小间科技和易诊科技在2016年第四季度也同时买入了中水渔业，并进入十大股东序列，两家公司合计持股240.84万股，占比0.75%。不过，今年一季度小间科技的身影退出了十大股东，而易诊科技仍然持有中水渔业122.04万股，占比0.38%。
中水渔业年报显示，其2016年实现归属于母公司所有者的净利润3566万元，而2015年这一数值为-26677万元。
据披露，中水渔业主要业务包括远洋捕捞业、水产品加工业及渔船修造业等。其中远洋捕捞占公司营收的66%，金枪鱼船队规模位居国内第一，是我国在中西部太平地区最大的捕捞企业。
此外，2016年，中水渔业共捕捞各种鱼货21088吨，同比减少29.74%，实现捕捞收入3.53亿元，同比增长2.52%。其中，阿根廷鱿鱼产量1141吨，同比下降89.70%；金枪鱼13846吨，同比增长6.0%。
虽然受到阿根廷鱿鱼产量下降影响，但中水渔业在2016年仍然实行了利润同比较大幅的增长，其中一个主要的原因是，中水渔业2015年并购的子公司新阳洲公司，当年已计提坏账准备共2.63亿元。
不过，由于新阳洲公司原大股东张福赐占用公司资金，因涉嫌犯罪2016年被公安机关采取强制措施，新阳洲公司主要资产已被法院查封，并于2016年7月停产，2016年11月已被债权人申请破产。受此牵连，中水渔业目前正在被证监会调查，存在暂停上市或终止上市风险。
“开创国际和中水渔业，虽然两家企业都是国企上市公司，但从经营层面上看，一个是上海国企整合的热点企业，而一家仍然受到前期并购事件负面影响。在看好远洋渔业的大背景下，增加开创国际的持股比例就显得合情合理。”一业内人士说。
●行业发展仍在初级阶段
上个月刚刚经历了机构做空风波的美股上市公司平潭海洋，在5月30日发布回购公告，表示将在一年内回购至少100万股普通股。
与A股两家渔业公司类似，平潭海洋在美股上市近两年的业绩表现也并不够稳定。根据公司2016年财报显示，其2016年营业收入为2050万美元。由于印尼禁渔令的影响，相较2015年280万美元的毛利亏损和-4.6%的毛利率，2016年毛利亏损达880万美元，毛利率为-42.8%。
这些上市公司的业绩也折射出远洋渔业当前的现状。
中水渔业在其2016年财报中指出，我国远洋渔业虽然起步较晚，但是发展迅速，尤其是国家对远洋渔业在燃油和渔船更新改造等方面的一系列的政策支持，极大地促进了我国远洋渔业的发展。据统计2015年，全国远洋渔业产量219.2万吨，创历史新高，预计整个“十三五”期间，年均产量维持在240万吨左右。但是，我国远洋渔业生产规模不断增大，主要业务集中在捕捞上，产品以原条鱼为主，高附加值加工产品、市场开发与营销环节薄弱，生产服务支撑体系脆弱，渔船装备水平较低，行业整体发展水平仍处于初级阶段。
平潭海洋首席财务官于洋近日在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，“远洋渔业企业的核心资产是捕鱼许可证，而这背后实际上就是指的远洋渔业资源，这个行业不能跟普通的渔业相比，它更类似于矿山之类的资源性行业。”
据悉，处于保护海洋资源的持续发展考虑，我国对远洋捕捞行业实施限制措施，目前我国远洋捕捞只有2460艘渔船拥有国际水域作业的渔业捕捞许可证。由于我国政府限制新牌照颁发，船队的价值与出租车牌照市场相似，数量有限的牌照价值远远高于交通工具本身的价值。
在6月28日的股东大会上，开创国际高管也表示，公司现在总共有10条金枪鱼围网船，都是带证的，另外有3条大型的拖网船，拖网船是大洋性的，作业范围比较广。金枪围网船的证被严格控制，所以这个无形资产的价值确实比较高。
随着国内消费升级，远洋渔业将面临更大的市场机会，于洋告诉记者，“这将会是一片新的蓝海。”
于洋坦言，现阶段的中国远洋渔业企业，都未进入到零售消费终端，远洋渔业企业的产品在最终到达中国普通消费者手中时已经至少经过了4、5道的中间商环节，由中间商赚取的差价成本导致最终进入市场的价格比其渔业企业的批发价增加了不少。
开创国际同样也在其2016年年报中表示，目前国内水产品市场尚未进入品牌消费时代，市场产品良莠不齐。在远洋捕捞中，大部分的低值渔获运回国内销售，而高价值的渔获如金枪鱼、对虾等，则销往美国、日本、欧洲等发达地区市场。随着国内市场消费能力和消费意愿的增加，预计我国远洋渔业产品的销售比重和层次都将有所提升。
不过，开创国际亦明确称，由于远洋捕捞业务属于农业范畴，其经济效益受气候、渔场资源、入渔国渔业政策、鱼货价格水平、燃油及人工成本等多方面因素影响较大，因此公司的经营业绩存在较大的波动风险。若未来行业政策、市场环境、渔场资源或入渔国渔业政策等因素出现重大不利变化，公司产品价格、捕捞量继续大幅下滑，公司经营业绩将会受到较大不利影响，进而给投资者带来一定风险。