中远海运跻身全球集运第一梯队

　　7月8日上午，美国商务周刊JOC爆出消息，东方海外国际CEO透过内部电话会议发布消息，表示已同意将董氏家族所有股份（近70％）转让给中远海运。一天之后，中远海运控股股份有限公司、上海国际港务（集团）股份有限公司及东方海外（国际）有限公司以联合公告的形式，确认了这一震动全球航运界的并购案。

　　现居全球集运业第四的中远海运，运力规模和市场占有率有望借此跻身全球第一梯队，成为此项交易最大的看点。此次收购如果顺利完成，将是中远海运成长为行业全球领导者的重要里程碑。

　　65亿美元过桥贷款支持收购

　　几日来，随着各种信息的陆续披露，这桩在业界盛传已久的并购案的诸多细节也得以公开。

　　按照联合公告，中远海控及上港集团将以每股港币78.67元向东方海外全体股东发出附先决条件的自愿性全面现金收购要约（简称“要约”）。假设要约获全数接纳且交易完成，中远海控将持有东方海外90.1%的股权，上港集团则持股9.9%。而先决条件包括获得相关监管批准及中远海控股东批准。经测算，此次交易金额约为430亿元人民币，而收购资金则来源于中国银行安排其境外分支机构提供的总金额不超过65亿美元的银行过桥贷款。

　　收购前，中远海运在全球集装箱航运企业中排名第四，东方海外为第七，二者同为今年4月正式投入运营的全球第二大航运联盟海洋联盟成员，合作关系一直较好，在多条航线上实行着船舶舱位共享。中远海运集运现拥有312艘船舶，165万个集装箱运力，手头交付集装箱运力订单50万箱，东方海外旗下运营103艘船舶。完成收购后，两家公司集装箱船队总运力合计将超过290万标准箱，经营船队超过400艘，中远海运的市场占有率可由目前的8.3％提升到11.5％，估计可挤下法国达飞，晋升至全球第三。

　　从双方高层最近两日的表态看，他们均将这一并购交易视为顺应航运业大型化、规模化和集约化潮流以及整合不断深化的必然、共同选择。中远海控董事长万敏表示，收购完成后，中远海控将加大投入，提升行业领导地位，为东方海外的员工提供更广阔的发展平台。中远海运控股总经理许遵武还称赞东方海外历史悠久，管理先进，经营业绩处领先水平，认为其信息管理系统更是核心竞争力所在。

　　协同效应潜力有待挖掘

　　大部分业内人士也普遍看好并购后的前景，认为并购后两公司协同优势巨大，将产生1+1大于2的效益。

　　据分析，此次收购后，运力规模扩大将进一步扩大中远海运在船型配置、网络规划上的优化空间，航线网络布局将更加完善、均衡。中远中海重组后，中远海运的集运业务正经历着从以往依赖中国出口到有能力布局南北航线，第三国航线市场的过渡。同时，码头船运业务还可形成互补，不仅中远海运在全球布局有多个码头，东方海外的物流及码头业务也不少，例如在北美的温哥华，加利福尼亚的长滩、纽约和新泽西的全球码头、纽约的HowlandHook，亚洲的台湾高雄均拥有或运营多个专用码头，并购后更大的船队规模，将有力拉动两家公司旗下码头业务增长。此外中远海运集团在整个航运产业链上的布局，包括修造船厂、集装箱租赁、生产厂商、船舶代理等服务也均可与东方海外实现共享，使综合运营成本进一步下降。东方海外总体融资成本也低于中远海控，合并后双方的融资成本有望进一步降低。

　　然而，对于刚刚完成中远与中海两个集团重组工作的中远海运管理层而言，要将通过并购获得的市场优势转化为实实在在的行业竞争力，挖掘出协同效应的潜力，提升整体营运效率和盈利能力，短期内也并非没有压力。

　　事实上，东方海外的经营管理能力较强，业绩在同等规模航运企业中属于良好，因此在联合公告中，中远海控和上港集团表示，拟在要约结束后维持东方海外股份在联交所的上市地位，并承诺将东方海外总部和管理职能继续留在香港，两家公司仍将继续以各自的品牌提供集装箱航运服务，一段时间后也不会取消东方海外（OOCL)的独立品牌。中远海控和上港集团同时承诺，至少在两年内维持对东方海外所有员工的聘任并保留现有薪酬福利体系。