通胀舒缓 打开巴西央行降息空间

　　近日，巴西中央银行货币政策委员会宣布将基准利率下调100个基点至9.25%，这是自去年10月以来连续第七次降息。巴西央行表示，货币政策委员会将在9月初举行的会议上继续下调基准利率，届时巴西基准利率将迎来八连降。

　　2013年以来，巴西的基准利率一直保持在两位数水平。但从2016年底开始，为提振经济，巴西央行加速放宽货币政策，基准利率开始踏上连降之路。2016年10月19日，巴西启动四年来首次降息，将基准利率由14.25%降至14%，同年11月30日又降至13.75%。今年1月11日、2月22日、4月12日、5月31日，保持几乎每月一降的步伐，一步步降至13%、12.25%、11.25%、10.25%。7月26日的第七次下降，进一步降至9.25%，这是2013年年底以来巴西基准利率首次低于10%。至此巴西降息幅度已达5个百分点。

　　基准利率七连降后，巴西总统米歇尔·特梅尔在脸书上发表了对近期一系列经济指标的看法。她说：“我们的政府正在改善经济，我们有好多值得庆祝的。通货膨胀率下降到3%，基准利率降至9.25%，这是2013年8月以来的最低水平。这些好结果会激励我们继续为巴西努力工作。”随着利率降至10%以下，巴西与印度、南非、俄罗斯等大国一同将借贷成本控制在了一位数的水平。

　　巴西国内专家认为，巴西此前的高利率抑制消费和投资，阻碍经济发展，同时也给政府的公共债务带来巨大压力，而降息能给出现复苏迹象的巴西经济起到推动作用。目前来看，利率的下调为疲软的巴西经济注入了生机。

　　巴西央行数据显示，由于利率的下调以及违约率的减少，巴西的信贷市场出现复苏迹象。巴西新发放的贷款数量出现了增长，尤其是向企业发放的贷款。6月份向企业发放的贷款增长了14%，是去年12月份以来首次出现增长。巴西央行预计，下半年信贷存量将会出现增长，到今年底将会同比增长1%。

　　巴西央行表示，货币政策委员会将在9月初举行的会议上继续下调基准利率，但调整的节奏还要根据经济活动、风险评估、新的通胀期望值等因素来决定。目前来看，通胀率的持续下降给利率留出了下调空间，到目前为止经济条件仍然比较宽松。巴西经济学家和金融机构预测，巴西基准利率今年年底可能会降到8%，而且这一水平将维持到2021年。

　　纵向来看，巴西的基准利率已经降至四年来最低，但值得注意的是，实际利率（名义利率减去通胀率）仍高居全球第三。资产管理公司Infinity Asset Management公布的数据显示，在全球40个国家和地区中，俄罗斯排在第一，土耳其排名第二，巴西则位列第三，巴西的实际利率远高于中国、印度、南非等国家。（陈晓婉）