新股开板提速 牛气慢慢退去

　　股市近期呈现新现象：上市开板的速度越来越快，新股牛气正慢慢退去。

　　上周五（8月11日），登陆A股仅有3个交易日的勘设股份打开一字涨停板。勘设股份并不孤单，与其有相似走势的还有电连技术和岱美股份，同样在第三个交易日就打开了一字涨停板。

　　从数据来看，今年1月份至7月份，新股平均“一字”涨停板个数分别为10个、12.6个、11.2个、8.7个、8.4个、7.9个和7.5个。尽管每个月份发行的新股数量和个股稀缺程度不尽相同，但从趋势上来看，新股上市一字涨停数量逐渐回落。

　　之所以出现上述现象，一个重要原因是今年以来中国证监会严肃查处恶意炒作新股行为。证监会新闻发言人高莉曾经表示，证监会在4月份启动调查2017年专项执法行动第二批共16起案件，这批案件涉及的操纵行为，包括行为人纠集违法团伙、筹集巨额资金、使用大量账户轮番炒作次新股。证监会和交易所对机构和个人频繁运用对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等异常交易手法炒作新股采取了一系列监管措施，包括立案调查和限制账户交易等，使得之前靠炒新获取暴利的投机资金明显收敛。

　　另外一个更重要的原因是，新股市场化发行不断推进，保证了有效供给，新股稀缺程度得到了有效缓解。据wind数据统计，截至8月11日收盘，今年已有297家新股登陆A股，超越去年全年的227家。新股发行的常态化正是治愈新股发行“三高”，即高发行价、高市盈率、高超募额的良药。

　　众所周知，目前A股新股发行实施核准制，在IPO环节，哪家公司有资格上市，何时上市、定价多高，募投项目是否具有盈利前景等，都由证监会发审委来审定。采取核准制与我国投资者结构和法制环境等因素有关系，但监管层的这种审核方式，无形中也把管好上市公司信息披露扩展到了为上市公司质量背书，使得资本市场融资功能某种程度上成为了调节二级市场表现的阀门，造成了行情好的时候多发几家，不好的时候少发甚至不发现象。在这种情况下，新股发行走走停停，供求难以平衡。

　　不过，这种循环正被新的监管理念打破，常态化发行让市场供求关系得到明显改善，在存量资金博弈的市场环境中，资金更看重上市公司质量，那些不具备核心竞争力的次新股很容易被资金抛弃，新股破发也可能会出现。此时，或许也是塑造投资者价值投资理念的重要时间段。