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会员注册每经记者 曾 剑 每经编辑 姚治宇
股权激励，是公司为了激励和留住核心人才而推出的“香饽饽”，是只有少数员工才能享受的蛋糕。对很多人来说，就算抢破了头也难以靠近这蛋糕，而如今恺英网络8位骨干成为激励对象后，竟然摆手不要，究竟为何？
9月27日晚间，恺英网络宣布终止实施2017年限制性股票激励计划。恺英网络相关人士向《每日经济新闻》记者表示，融资机构给出的融资条件在方案推出后发生了变化，新的条件让激励对象难以承受。
限制性股票认购费用庞大
恺英网络公告称，公司于9月27日召开第三届董事会第二十三次会议，会议审议通过了《关于终止实施2017年限制性股票激励计划的议案》，决定终止公司2017年限制性股票激励计划，与之配套的《2017年限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件一并终止。
回顾历史，恺英网络于今年6月份披露限制性股票激励计划（草案），公司拟向激励对象授予3800万股限制性股票。其中，首期授予3420万股，授予对象合计8人；预留380万股。首期获授的8人为恺英网络在职的中层管理人员和核心技术（业务）人员，以及公司董事会认为应当激励的其他员工。此后，上述激励计划顺利通过恺英网络股东会审议。8月28日，公司董事会审议通过议案，同意以8月28日为授予日，实施首期限制性股票的授予工作。没想到，短短1个月，这份激励计划竟然宣告终止。
对于终止激励计划的原因，恺英网络表示，按照有关规定，公司承诺不为激励对象依激励计划获取标的股票提供贷款以及其他任何形式的财务资助，激励对象认购限制性股票及缴纳个人所得税的资金全部自筹。鉴于股权激励对象自有资金有限，通过融资途径获得资金的成本较高，同时实施限制性股票激励计划应摊销的会计成本较高，公司认为继续推进和实施此次股权激励计划较难达到预期的激励效果。
《每日经济新闻》记者注意到，首期授予限制性股票的授予价格为17.54元/股，以此估算，倘若8名激励对象全部认购，合计需要掏出约6亿元真金白银。对于普通人而言，要筹到这样一笔巨款无疑难度不小。
此外，根据激励计划显示，恺英网络授予首期限制性股票需要摊销的总费用达2.37亿元。这笔钱将在2017年~2020年间摊销。其中，2017年、2018年需分别摊销7562.20万元、1.24亿元。恺英网络近两年的净利润均在6.5亿元左右。摊销费用对公司的业绩的确会有一定影响。
恺英网络：融资条件有变化
虽然恺英网络给出的理由似乎是合理的，但也有投资者质疑称，制定激励计划前，上市公司肯定要和激励对象协商的相关条件的，难道在制定方案的时候，恺英网络未同激励对象沟通，未考虑到激励对象的资金实力吗？
《每日经济新闻》记者于9月27日致电恺英网络，恺英网络相关人士表示，推出激励计划方案的时候，上市公司和激励对象进行过预沟通，也帮他们找了几家融资机构。一开始，融资机构给出的条件，激励对象认为是可以接受的。不过，融资机构此后在层层审批的过程中，（融资）条件有了变化。其最后反馈过来的方案，激励对象觉得条件有点难以接受，融资成本过高。毕竟资金成本需要激励对象自行承担，所以他们就先搁置了。
也有投资者认为，除了资金问题外，股票的授予价格“偏高”恐怕也是激励对象放弃的重要原因之一。
《每日经济新闻》记者注意到，在激励计划推出时，恺英网络股价（6月9日收盘价）仅为17.34元/股，低于17.54元/股的限制性股票授予价格。在A股市场上，上市公司推出“半价”股权激励的情况可谓普遍，向恺英网络这般高于“市价”激励的反倒是罕见。
在激励计划披露后，在业绩向好、中期高送转等利好刺激下，恺英网络股价一度迫近20元关口。但近一个月时间来，公司股价出现了一定幅度的回落，截至9月27日报收于18.30元/股。激励对象的浮盈空间并不大。
对此，恺英网络上述人士也表示有这方面（股价）的因素（考虑）。