北大光华张铮：租赁住房REITs潜力巨大

　　本报讯 1月24日，北京大学光华管理学院举办“不动产信托投资基金税制问题研究”研讨会。北大光华金融教授张铮在会上表示，中国租赁住房REITs远景美好，且市场潜力巨大。租赁住房本身从金融来讲是非常好的资产类别，是在市场上重要的金融支持。

　　张铮教授表示，REITs对租赁住房市场发展具有重要意义：第一，REITs将助力住房租赁企业持续发展，权益REITs可以让金融企业低杠杆完成从开发到退出的商业闭环。第二，REITs有助于现有房企的转型发展，为租赁住房企业提供长期的资金的支持，通过未来租金提升、资产价值升值带来回报。第三，REITs有助于改善以个人为主的租赁住房市场的结构，将为市场带来长期经营理念的新鲜的血液。最后，作为参与主体，基于投融资和运营管理方面的优势和制度的安排，REITs将对市场正向、健康发展起到积极作用。

　　据北大光华REITs课题组测算，中国公募REITs市场约在4万亿元到12万亿元。从美国公募REITs市场来看，租赁住房REITs大概占比13%，据此推算，中国租赁住房REITs市值应在5千万元到1.5万亿元的规模，市场潜力巨大。

　　课题组表示，从目前的市场情况来看，城镇租赁用地住房、集体土地租赁住房和公租房是较为适合发行租赁住房REITs产品的基础资产。但考虑到城镇租赁住房用地与用于租赁住房的集体土地在国内推出不久，相应资产入市预计还需要2-3年，公租房可能是现阶段较为适合中国进一步探索租赁住房REITs产品的资产类型。（闫晶滢）