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会员注册4月20日，凤凰传媒根据有关规定，就2015年度募集资金存放与使用情况进行了核查。实际上，自凤凰传媒IPO，就只进行过一次募资，彼时，凤凰传媒募集资金44.79亿元，计划投入10个项目。
募资完成后仅过了4个月的时间，凤凰传媒就变更了募资项目，用8.67倍的溢价，收购了厦门创壹51%股权，替其子公司研发虚拟软件，但是，该项目至仍仅完成了32％进程。
除此之外，经《证券日报》记者逐年梳理后发现，在凤凰传媒募投的项目10个中，仅“补充流动资金”1项超额完成，其余9个均已拖延，而承诺的利润回报更是遥遥无期。更有意思的是，9个延期项目中，其中6个完成率不及20%，而其解释的理由也十分匮乏：3个因“行业变化”延期，2个因“行业变化”终止，而项目资金2.84亿元也被永久补充流动资金。
而截至2015年年底，凤凰传媒实际使用募集资金共计30.37亿元，募集资金专户余额为15.71亿元，其中，仅利息就累积收入共2.89亿元。
上市4个月后变更募投项目
延时两年仍有近70%未完工
2011年10月20日，凤凰传媒发布《招股说明书》，以8.8元／股的价格，向社会公开发行股份5.09亿股。根据当时公告，凤凰传媒募集资金总额为44.79亿元，扣除发行费用后实际募集资金净额为43.18亿元。三天后，经立信会计师事务所有限公司审验表示，募集资金已全部到位。
《招股说明书》显示，上述募资主要用于10个项目： “投资建设大型书城”、“连锁经营网点改造”、“文化数码用品连锁经营”、“新港物流中心二期”、“教育类出版物省外营销渠道建设项目”、“基础教育出版数字化”、“职业教育教材复合出版项目”、“ERP信息系统“、“电子商务平台建设项目”，以及“补充流动资金”，计划总投资27.62 亿元，其中，补充流动资金2.5亿元。
此外，值得一提的是，凤凰传媒还与其保荐机构在4家银行开户，并与开户银行签订了《募集资金专户存储三方监管协议》规定，募集资金专项账户仅用于上述10项募集资金投向项目募集资金的存储和使用，不得用作其他用途。
随后，凤凰传媒正式上市，资料显示，公司总股本25.4亿股，其中2.8股于2011年11月30日起上市交易。
然而4个月后，凤凰传媒就“变了卦”。2012年4月10日，凤凰传媒发布《变更募集资金实施主体和方式的公告》称，公司计划将“全资子公司凤凰职教原与其他单位合作研发虚拟实训教学软件“变更为“凤凰职教收购厦门创壹51%股权并由标的公司开发虚拟教学软件”。
凤凰传媒表示，厦门创壹在虚拟实训教学软件开发领域优势显著，所以，公司向子公司凤凰职院增资8000万元，由凤凰职院出资7726.5万元，收购厦门创壹51%的股权，开发软件的事情，交给厦门创壹。“公司项目内容没有变更，只是实施主体和方式发生了变更。”
根据招股说明，凤凰传媒原计划为：3年之内完成虚拟软件教学项目，5.97 年收回成本，项目税后内部收益率16.77%。但事与愿违，凤凰创美年报显示，截至2015年底，这项计划仅完成了31.71%。记者不禁疑惑，当初溢价8.67倍收购的厦门创壹，难道没有干活？
有意思的是，记者翻查公告发行，厦门创壹进入公司后，唯一的动作就是买房。2013年10月12日，凤凰传媒公告显示，下属公司厦门创壹软件因经营发展需要，拟向南京凤凰地产购买其开发的坐落于南京市白下区太平南路与白下路交界处的凤凰和睿大厦18层、19层及17层商品房，建筑面积分别为3510.13平方米和1867.64平方米，总房款分别为7228.6万元和3862.4万元。而南京凤凰地产与凤凰传媒也存在关联关系：其母公司凤凰置业为凤凰传媒代建2个书城项目。
计划募投10个项目搁置九成
仅“补充流动资金”超额完成
除了虚拟实训教学软件开发外，记者发现，其余9个项目只有“补充流动资金”一项按照计划超额完成，而截至2015年年底，剩下8个项目仍未完工，其中甚至有2个项目直接终止，而终止项目所募资金直接补充了流动资金。
而对于为什么未完成计划项目，凤凰传媒不但有各种理由，有的理由甚至还存在雷同。举个例子，比如“ERP建设项目”仅完成了12.62％， “基础教育出版数字化建设项目”仅完成了17.04%，“电子商务平台建设项目”仅完成了2.79%，其理由均是：行业变化,考虑到项目实施后的可持续发展、适应新的变化及公司需求，公司减缓了投入。
看得出来，凤凰传媒募投项目所选“行业”均不稳定，除了上述3个项目外，“教育类出版物省外营销渠道建设项目”和“文化数码用品连锁经营项目”也均因“行业变化”而被迫终止，而项目终止后涉及的募投资金2.84亿元，也被划分到“永久补充流动资金”了。
实际上，虽然前10个项目均受到各种理由的影响，但是在最后1个项目“补充流动资金”上面，凤凰传媒可以说是不遗余力。公告显示，公司2012年第一次股东大会审议，全部超募资金15.57亿元用以永久性补充流动资金。
凤凰传媒年报显示，截至2015年年底，公司实际使用募集资金共计30.37亿元，募集资金专户余额为15.71亿元，其中，仅利息就累积收入共2.89亿元。
然而，巨额流动资金在手，凤凰传媒也有收益。公司年报显示，截至2015年年底，凤凰传媒实际使用募集资金共计30.37亿元，募集资金专户余额为15.71亿元，其中，仅利息就累积收入共2.89亿元
对此，凤凰传媒表示，2015年，公司不存在使用闲置募集资金暂时补充流动资金的情况。
对此，香颂资本执行董事沈萌表示，首先，说明上市公司进行募投前期工作的时候不严谨，没有仔细研究评估相关项目的中长期规划。其次，部分上市公司只是从易于获得股东大会和监管层的审批通过。