美元是否加息与A股无关

　　投资者预期，美元在6月加息的概率大幅增加，有投资者担心全球流动性将会出现紧张局面，A股市场也会因此而承担更大的压力，本栏认为，美元加息与否，对于A股市场的影响有限，A股市场不会受其左右。

　　先看A股市场的投资者构成，最大的持股者是广大中小散户，其次是“国家队”和各类内资，外资虽然也通过QFII和沪港通进入A股市场，但是他们总量不大，而且也不会因为美元加息而改变长期持有A股股票的决策。他们买入A股的目的更多是参与经营、在中国市场获得更多的份额，以及分享A股上市公司的高额利润。

　　所谓的美元加息，指的是美国联邦储备银行借给商业银行的利率提升，这一提升将会增加企业和投资者从美国商业银行融资的成本，从而减少商业银行从联邦储备银行借款，进而减少市场上的资金供应量。

　　美国的资金利率上升、资金减少，或许会对全球的资金市场出现影响，中国利率也会相应提升，汇率出现贬值，但是这些因素在近期的人民币汇率走势中已经逐步消化，故真的美元加息时，利空因素已经不再吓人。

　　此外，就算有国内的美元因此流出中国，去弥补国际市场美元的不足，这些资金也不会由A股市场支付，由于A股市场的震荡调整走势，股市上的获利筹码已经大幅减少，外资在选择资金来源时，可能会更多考虑减少债权类投资，或者通过其他渠道融入资金。因为外资持有的A股大多为长线投资，他们需要保持较高的持股比例参与上市公司的经营，促进上市公司使用外国的技术和原材料，如果他们丧失对A股上市公司的高比例持股，将会失去他们的其他权益，故外资不太可能会因此减持A股。

　　持股最多的广大中小散户更加不会因此减持A股。由于A股投资者投资渠道狭窄，即使美元加息，投资者也找不到比股票更加可行的投资渠道，而且美元加息对于大多数投资者来说只具有交流的价值，借此显示自己的博学，其关注度甚至无法比美上海某酒店的娱乐新闻，故不管美元是否加息，咱们的广大中小散户该怎么炒股，还是怎么炒股。

　　至于“国家队”持有的股票，更不太可能减持卖出。“国家队”持股不仅肩负着维护股市稳定的重任，也是让广大中小散户继续持股的精神支柱，故除非A股市场能够出现较大幅度的上涨，让投资者的投资热情重新高涨，否则“国家队”将会长期持有股票，这或许是无奈，但却很现实。

　　本栏认为，A股市场的资金构成和相对封闭的特点，决定了影响A股走势的决定性因素在于A股自身，而非国际市场上的风吹草动，油价的涨跌、金价的涨跌、美元的涨跌，虽然在国际市场上万众瞩目，但对于A股市场影响都很弱，这些甚至赶不上印花税率调整的因素，这也是A股和成熟资本市场的一个重要差距所在。（ 周科竞）