盘前：大盘上下两难 领涨热点或风云突变

　　中国经济网北京6月20日讯 上周A股市场经历了MSCI未将A股纳入，以及美联储延迟加息等多重外在因素干扰，大盘出现反向走势，利空出现之际，大盘却低开高走。最终，上证指数上周微跌1.44%，深证成指和创业板指分别下跌1.3%和2.91%，两市总成交量较前一周增加约3.84%。

　　当沪指下挫逼近下档2800点支撑之际，超跌反抽的过程中热点重演了上一轮的布局，先是防御类品种领涨两市，跟随食品饮料、消费概念的节节走高，医药类个股也同时活跃两市，短线资金介入点突出以估值相对合理、业绩较为稳定的板块。与此同时，事件驱动型板块盘中较为活跃，政策推动和市场预期的传导作用增强，使得概念性板块始终活跃盘中。这两类品种在上周市场表现中较为抢眼，也同时彰显存量资金求稳、求快的兑现要求。热点维持轮动切换的时候，主流权重板块并未形成趋势性特征，中小盘股结构性分化明显，市场总体呈现热点不沉淀，指数向上反抽力度偏弱的格局。

　　从量能看，全周沪市成交9317亿元，深市成交18076亿元。上周一，沪指大跌，成交额1985亿元；上周三探底反弹，成交额1972亿元，存量资金博弈的状况仍未有大的改变。

　　从技术上看，市场缺乏大的增量资金入市，在存量资金博弈的格局下，6月大盘维持区间震荡的可能性较大。多数机构认为，经过此前3个月的低位整理之后，一旦有基本面的支撑，大盘有望在7月展开一波攻势。

　　市场整体风险偏好的提升有赖于投资者中长期预期的改善，而当前决定中长期预期最重要的三个因素是改革转型、流动性和汇率。因此只有当市场看到监管层愿意牺牲“稳增长”而专注于“调结构”时、或当市场看到流动性还会持续宽松时、或当市场看到人民币汇率问题得到根本解决的希望时，市场整体的风险偏好才有可能提升，进而迎来一波值得参与的“熊市反弹”。

　　操作上，目前大盘上下两难，以区间震荡为主。投资者可趁此机会从景气和成长两个维度进行中长线布局，在每次回落的时候分批建仓，越跌越买，不为短线波动所累，迎接即将到来的行情。

　　机构观点

　　广州万隆：领涨热点或风云突变

　　A股若要走上一个上涨通道，那么必须要有基本面的支撑，而此时缺乏的就是改革的重大突破信号。虽然近期中央频有发声，但目前市场聚焦的是改革实际的推进，因此仅靠局部的改善处理，难以大幅提振市场人心，A股在短期内无法实现持续的普涨，大盘也只能一直保持不上不下、区间震荡的走势。

　　巨丰投顾：本周或迎回踩机会

　　MSCI事件不利影响刚刚散去，英国脱欧谜团继续萦绕，国内外不利情绪虽有缓解但并未消散，市场存量博弈下难有趋势性行情，震荡下个股机会或将轮动。而在迟迟不能上攻下，股指下周或有回踩需求，但回踩空间价位有限，低吸个股仍是王道。

　　天信投顾：结构性行情凸显

　　反观近几个月股指的走势，基本是在一个大的箱体进行震荡整理。市场上有3000点套牢盘的集中抛压，下有2800点的强力支撑，短期还是维持箱体震荡的判断，直到出现确切的有效突破。也正是因为存量博弈，资金还是热衷于炒作题材股，中小创在当前还是热炒对象，至于主板的权重股，由于体量过大，很难吸引活跃资金关注。

　　中银国际：趋势性行情曙光初现

　　就短期而言，2900点附近反复震荡市比较正常的，主力需要通过不断的震荡来调整持仓，散户也需要时间来思考和判断行情下一步的重点会在哪里，在这个既可上又可下的位置，很轻微的一个消息面变化都有可能对盘面产生较大的影响，所以就看后市利空和利好的消息那个更多更有影响力了，第二轮央企改革或许会成为本来行情启动的催化剂，如果没什么其他的利空因素影响，大盘将会逐步开启新的反弹机会。

　　外围市场　

　　截止发稿时

　　指数名称　　 最新价　　 涨跌额　　 涨跌幅

　　恒生指数　 　20038.42　 -429.10　　-2.10%

　　日经225指数　15710.63　　276.49　　 1.79%

　　韩国指数　　　1965.77　　 13.78　　 0.71%

　　澳大利亚指数　5178.40　　 32.42　　 0.63%

　　道琼斯指数 　17733.10　　 92.93　　 0.53%

　　标普500指数 　2077.99　　　6.49　　 0.31%

　　纳斯达克指数　4844.92　　　9.98　　 0.21%

　　德国DAX指数　 9550.47　　-56.24　　-0.59%

　　A股市场重要新闻