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中通820亿元市值并非最大 顺丰才是快递业“一哥”

http://www.newdu.com 2016/11/1 每经网-每日经济新闻 佚名 参加讨论

  ◎每经记者 曾剑 实习记者 蔡鼎

  对于上市公司来说,市值也是一个衡量指标。那么,中通的市值跟其他几家快递巨头比起来,处于什么样的一个位置呢?

  顺丰市值或达2000亿

  其实,中通820亿元的市值并不是目前快递业最大的。

  《每日经济新闻》记者注意到,在大杨创世更名为圆通速递当天(2016年10月20日),圆通速递触及36.79元的股价新高纪录(前复权),市值达到了1037亿元的峰值。截至本周一(10月31日)收盘,圆通的市值约为974亿元。

  艾迪西在今年初发布重组方案,公司将向申通快递全体股东及配套融资股东以16.44元/股的价格总共发行11.99亿股,这将会使得艾迪西的总股本增至15.3亿股。按照艾迪西本周一(10月31日)收盘价35.49元估算,登陆A股成功后的申通市值将在540亿元左右。

  据鼎泰新材7月1日发布的公告显示,公司将以433亿元收购顺丰控股100%股权,并向顺丰股东定增39.5亿股,这将使得鼎泰新材的总股本增加到约41亿股(这还不算可能成行的配套发行股份)。10月31日鼎泰新材报收于49.34元,以此估算,一旦顺丰成功借壳登陆A股,那么市值将会达到2000亿元左右。

  新海股份今年7月2日发布重组预案,公司拟通过重大资产置换及发行股份购买资产,实现韵达借壳上市,后者交易作价180亿元。按照本次的发行股票价格19.79元/股计算,本次发行的股份数量约为8.76亿股。此次交易完成后,新海股份总股本将增至10.26亿股。按照新海股份本周一(10月31日)收盘价58.38元估算,一旦韵达成功借壳登陆A股,那么市值将会达到600亿元左右。

  企业在美股也能获得高估值

  关于几家快递公司的市值,国金证券分析师苏宝亮对《每日经济新闻》记者表示,中通在美股IPO首日破发后的820亿元的市值其实不算多,是很正常的。苏宝亮指出,现在国内的快递行业有两个特点:一是产品的标准化;二是快递行业的海量发展空间,并且随着电商平台的发展,即便中通在美股未来有500多亿美元的市值,都是很正常的。

  金融资深评论人黄立冲在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,“首先,买壳的估值是人为谈判出来的市场现象,当中涉及对赌等因素,并非公司真正的估值。因在买壳过程中,原有上市壳的股东和注入资产的股东全都被锁定3年,整个上市公司买壳后可以流动的‘货’是非常干的。一个流通股很‘干’的股票,是很容易被壳中已经安排好的庄家炒起来,市场上(几家快递公司)买壳后二级市场交易估值并非这些公司真正的合理估值。对于中通,我认为合理的估值最高是60亿美元。”

  “现在很多企业IPO受到与PE对赌协议的影响,这影响不但令估值必须做得非常高,股东才能避免赔钱,也令企业必须用一会令上市认购投资人亏损的价格去发行股票。”黄立冲补充道,“我认为,在未来的3个月时间内,中通股价会有很大的下行空间。”

  一名不愿具名的资深业内人士向《每日经济新闻》记者透露,事实上,美股和港股的估值并不比A股低,A股之所以股票估值高是因为人为炒作,而美股和港股则是对某些行业情有独钟、信奉某种理念。美股、港股和A股是差异很大的市场,美股的特征体现在美国人乐观、向上、喜爱创新的精神。与此同时,美国机构投资人对中国的情况并不了解,所以按照一些美国逻辑走得通的,他们偏向于相信。

  “港股则是个超现实主义的市场,在这个市场中股民经常被股票大鳄屠宰,因此他们变得超现实,在他们的眼中,只要不派息、不赚钱的股票,都是浮云。”上述知情人士向记者表示,“因此很多在港股或者A股不被认同的东西,都会在美国和投行的宣传下做出比较高的估值,上市的时候,发行要取得高估值有许多手法。包括:一,减少发行比率,中通把发行金额放到最低的10%;二,对外散布高认购倍数,这样有很多趋于投机的基金会认购,这在只有一家投行做发行簿记人的情况下,比较容易判断哪些是Long Fund(长期基金),哪些是Hedge Fund(对冲基金),但是在多家投行做簿记人的情况下,各投行的下单相互都是不透明的,很容易自己忽悠了自己。”

  “因此并非企业只能在A股获得高估值,而且从来没有投诉中概股在美国拿不到高估值(除非传统行业),而是都是投诉二级市场表现不好,上市后股票持续下跌,中概股在海外IPO市场,不论是澳洲,还是美国、新加坡、伦敦,一直都是不错的。不好的是二级市场,因为企业缺乏诚信,不注重双赢,才出现持续的下跌。”上述业内人士补充道。

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