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会员注册2015年全球管理资产总额（AuM）增幅仅为1%。管理资产额增长乏力主要归因于管理资产净流入持续低迷，且各地金融市场大多表现不佳、动荡不断。当年全球资产管理行业增长甚微。在金融市场疲弱与汇率动荡的双重影响下，资产管理行业的整体表现降至2008年国际金融危机爆发以来最低谷。针对如是的市场环境，波士顿咨询（BCG）归纳总结出四种最有望在未来获得成功的业务模式，以为业界借鉴。
资管市场利润率走低
2015年AuM与上年基本持平，由70.5万亿美元增至71.4万亿美元，增幅仅为1%。相比之下，上一年的增幅高达8%，2008年~2014年期间的平均年化增长率约为5%。管理资产额增长乏力主要归因于管理资产净流入持续低迷，且各地金融市场大多表现不佳、动荡不断，前些年所投资产的价值增值有限。此外，美元升值亦使资产价值在换算成美元后有所减少。行业增长的“命脉”——新增管理资产净流入在2015年间小幅回落，约为上一年管理资产额的1.5%，与近3年来的平均水平相当。
相关数据表明，许多资产管理机构仍然依靠金融市场的整体利好来提升资产价值，而非通过培养长期竞争优势来创造新增管理资产净流入。2015年全年的行业利润相对趋稳，达1000亿美元，较上一年增长1%。在资产管理机构进一步强化成本管理的推动下，利润占收入的百分比依旧稳健，达37%，仅略低于2014年的历史水平。但2015年行业成本增幅达4%，超过了3%的净收入增长。由此可见，资产管理机构需要更大刀阔斧地实施效率提升举措，全力减缓成本增速和增强成本结构的灵活性，使之能够更好地适应收入增长来源的逐步转变。
在不同的细分客户群内，收入利润率普遍下滑。机构业务利润率下滑主要归因于市场竞争激烈，且机构投资者对费率日益警觉。在零售领域内，分销商的影响力持续扩大，监管部门则在费用透明与公正的问题上不断加压，对资产管理机构的利润率形成挤压。值得一提的是，2015年净收入利润率下滑并非产品组合变化所致；反观以往，这曾是利润率下滑的主要原因。2015年主动管理型资产下降，负债驱动型投资和货币市场资产则有所增长，对收入利润率造成下行压力。但在解决方案与另类产品增长的推动下，这一压力得到了有效的化解。在这一年里，传统资产管理机构大多遭遇了严峻的费率压力，这才是利润率走低的“病根”所在。2015年的疲弱业绩再次证明，资产管理行业所采用的商业模式越来越难以抵御长期趋势的压倒性影响。在全球资本市场持续利好并推动资产强劲增长的时期，行业利润持续走高，进而掩盖了这一弱点。
亚太地区实现增长
2015年，全球各地管理资产额增减差别迥异。北美和中东两地管理资产额减少，其他地区则有所增加，其中欧洲增幅较小，亚太各地（不包括日本和澳大利亚）增势强劲。2015年亚太地区管理资产额增长10%，与其他地区相比较为亮眼，但与本地私人财富的迅速扩大相形失色。资产管理在亚太区财富市场上的渗透率依旧落后于其他地区。尽管亚太区私人财富增长领跑全球，本地资产管理行业却未能充分放开手脚。对全球和地区性资产管理机构而言，这一差距同时表示他们在这个财富迅速增加的市场上未能及时把握良机。
各地管理资产额的增减差异还在一定程度上反映了2015年全球股票市场的表现——以法国、德国和意大利为首的欧洲市场大多利好，其他地区则普遍疲弱下行，特别是美国、英国、中国、澳大利亚以及多数新兴市场。2015年全球各地的固定收益类产品回报普遍很低，平均不到1%，部分亚太市场甚至出现亏损。在这一年里，美元升值致使跨国业务业绩受损，以美元计算的管理资产额随之下滑。这甚至成为部分资产管理机构管理资产额下降的首要原因。
四类产品依旧引领趋势
近几年的投资产品变化趋势在2015年进一步提速，即从传统的主动管理型核心产品逐步转向被动型产品、另类产品、特殊产品和解决方案。2015年各地区的共同基金流量排行榜清晰呈现了这一趋势，但各地市场情况各不相同。被动型产品日益升温的趋势在美国格外明显。美国是全球最成熟完善的被动型产品市场，在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中，被动型产品占据了8个席位，股票与固定收益类资产的优势格外显现，被动管理型海外大型混合股票在管理资产净流入排行榜上拔得头筹。
值得一提的是，被动型产品已逐渐超越核心资产类别的界限，把足迹拓展到了特殊资产类别。在欧洲，被动型产品的表现不像美国这般强劲，但依旧呈现了稳健增长的态势，在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中占据了5个席位；被动管理型债券基金和被动管理型特殊基金均取得显著进展。在股票类别中名列榜首的欧洲股票为被动型基金吸纳的管理资产净流入高于主动型基金。亚太区被动型产品升温加速，在管理资产净流入排名前15位的共同基金类别中占据3席。被动型策略所吸引的管理资产净流入几乎与主动型策略相持平。此类转变表明，亚太区投资者已开始大举转向被动型产品，这与美国和欧洲两地的趋势相仿。货币市场管理资产流入强劲，这一趋势在中国尤为显现，表明利率市场化正逐步驱使投资者为银行存款“另谋出路”。
另类产品亦是这三大地区排名领先的产品类别之一。2015年全球市场动荡不断，促使投资者将资产多样化推上新台阶。有趣的是，另类产品不仅日益增长壮大，产品组合也随之不断转变。对冲基金已不再像以往那样占据明显的主导地位，投资者对私人资产类别（包括私募股权、房地产、基础设施和私募债等）的兴趣与日俱增。另类产品和解决方案在2015年间赢得了最多的市场份额，而主动型特殊产品的市场份额却减少了1％，再次印证了BCG所观察到的长期趋势。随着时间的推移，另类产品与主动型特殊产品之间的差异将日益缩小，传统核心产品的地位将不断遭受侵蚀。
多年来，被动型产品始终保持稳健的增长态势，在行业资产中的占比由2003年的8%一路增至2014年的15%。然而，这一趋势却在2015年有所放缓，主要归因于大额被动委托与非交易型开放式指数基金（non-ETF）等资产下行、部分大型机构领域（如主权财富基金等）资金外流，以及市场和汇率影响等。交易型开放式指数基金（ETF）则继续保持稳健增长，市场份额不断提升。
可持续成功的四类模式
以长期的行业发展趋势及其背后的推动因素（宏观经济、监管、技术，以及投资者等）为出发点展开分析，BCG归纳总结出了四种最有望在未来获得成功的业务模式：α主动管理者、β规模经营者、解决方案专家和分销巨头。
长期行业发展和预期的缓慢增长将为资产管理机构带来一系列的挑战和机遇，缺乏可持续竞争优势的资产管理机构将面临格外严峻的挑战。BCG分析总结出的四大成功模式，分别立足于一个或多个清晰、令人信服并且可持续的资产管理机构竞争力来源。凭借在特定资产类别中的深厚投资专识与投资策略获得超额回报的能力（“专业规模”），并以经验曲线优势为支撑。这主要包括高效运营模式与超强流动性、为目标投资者提供解决方案的能力（如构建多资产类别投资组合、资产配置、管理者甄选以及监督）以及在产品分销上占据优势。