离场意愿减弱 融资余额止跌企稳

　　12月6日，沪深两融余额为9679.61亿元，环比下降0.19亿元。这已经是两融余额连续第四个交易日下降，不过从降幅上不难发现，融资客整体离场意愿越来越低，融资余额率先止跌企稳。不过从周二融资客的布局来看，似乎与周三市场表现有所背离，午盘反转的过程中，不排除很多融资客趁机换仓。

　　两融余额四连降

　　市场情绪的修复需要时间。尽管周二市场跌幅不大，且成交明显缩量，显示出市场情绪趋于稳定，但是行情能否就此止跌，融资客显然并不确定，因而观望情绪较浓。

　　融资买入额依旧在环比下降之中。数据显示，周二的融资买入额仅为401.82亿元，偿还额为401.30亿元，由此融资余额止跌企稳，增加0.52亿元。不过由于融券余额下降，因此两融余额总体仍然回落。

　　ETF方面则释放出更为乐观的信号。周二，两融余额最大的ETF标的——华泰柏瑞 沪深300 ETF的融资净买入额为5452.35万元，环比进一步提升，从一定程度上说明资金对短线大盘企稳的乐观情绪。而周三的行情意味着，这部分资金显然踏准了节奏。华安 黄金ETF 依然是融资客积极加仓的板块，周二的融资净买入额为1.24亿元；易方达 恒生H股 ETF和国泰上证5年期 国债 ETF均获得了超过4300万元的融资净买入。

　　从周三的行情来看，A股市场处于进一步回暖的过程中，沪综指和深成指均上涨超过0.7%。中小创也延续小幅上行态势。不过，沪深两市成交额分别为1894.44亿元和2481.69亿元，缩量格局仍然意味着大多数资金观望情绪较浓。

　　融资客热点布局背离市场

　　尽管大势研判较为准确，不过从内部融资客的增减仓细节上看，与周三行情演绎形成一定的背离情形。

　　行业方面，周二28个申万一级行业中，共有13个行业获得融资净买入。其中， 银行 、家用电器和国防军工等板块的融资净买入额均超过亿元，分别为3.81亿元、2.93亿元和1.31亿元； 公用事业 、 房地产 和 化工行业 的净买入额也居前，分别为9090万元、7228万元和4169万元。

　　相对而言，建筑装饰、 有色金属 和计算机行业的净偿还额居前，分别为3.95亿元、1.63亿元和1.49亿元；此外，机械设备、 医药生物 和 食品饮料 行业的净偿还额也均超过亿元。

　　然而，从行情上来看，周三建筑装饰、 有色金属 板块仍旧位居涨幅榜靠前的位置，分别上涨1.02%和1.44%；机械设备板块也上涨超过1%。相对而言，银行板块逆市下跌0.23%，家用电器涨幅最小，仅微涨0.17%。

　　个券方面， 格力电器 最受融资追捧，周二的融资净买入额为2.93亿元； 中信国安 、 齐翔腾达 、 中国重工 和 中国联通 的融资净买入额均超过亿元；相对而言， 中国建筑 、 伊利股份 和 广发证券 的融资净偿还额均超过亿元，分别为5.01亿元、1.31亿元和1.11亿元。不过从行情上来看，近期格力电器逐步止跌企稳，但尚未明显回暖；中国建筑昨日午盘走低但尾盘企稳回暖。 伊利股份也出现震荡企稳迹象。