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机构论剑
编者按：受到多重利空影响，昨日A股市场遭遇黑色星期一。其中，上证指数重挫2.47%，报收3152.97点，击穿3200点关口，退守至3150点一线，创出半年以来最大单日跌幅。创业板指更是大跌5.50%，击穿2000点大关，报收1984.39点，创近7个月新低。从量能看，昨日沪深两市合计成交金额超过6500亿元，较前几日有明显放大。那么，市场为何出现如此剧烈震荡，投资者应该如何看待和操作？本文通过整理各大机构的分析观点，供大家投资参考。
■本报记者 张晓峰
大势：
三因素导致A股大跌
海通证券：昨日A股放量下跌主要有以下三个方面的原因：第一，10月份以来市场上涨的一个逻辑就是险资举牌激发价值股热潮，而目前险资举牌监管政策的密集出台会使得市场短期资金面受到影响，举牌相关概念股面临压力。第二，经济短期下行压力增大，三季度经济数据的改善得益于地产销售量价齐升和制造业景气度回升，而十一期间地产调控出台，限购和限贷政策使得地产销售量价回落，11月份主要26城、40城地产销量同比增速分别为-32.2%和-26.8%，均转负并大幅下降。第三，临近年底市场流动性非常紧张，11月份以来SHIBOR隔夜利率和10年期国债到期收益率分别上升至2.29%、3.08%。12月份解禁流通市值规模达到3711亿元，明年1月达到4282亿元，均为年内解禁最高峰月份。
申万宏源：从技术面看，此前上证指数周K线七连阳，带动周线级别的技术指标纷纷高度钝化，且留下三个跳空缺口，随着前周股指冲高回落、上周的跳空向下，以及昨日的破位大跌，基本确认技术调整已经展开。调整时间需要持续3周左右，即到年底前后。从幅度推测，由于本轮反弹超七成个股没有财富效应，抛压有限加上投资者心态较为稳定，因此下跌的幅度应该不大。如参考技术形态，3148点第二个跳空缺口处有较强支撑。
策略：
继续关注三条主线
华林证券：大盘当前处于中期头部搭建的阶段，继续下探则是短线买入的机会，反之继续上攻则逢高降低仓位；中小创以创业板指的调整幅度较深，因仍处于中枢震荡的范围，经过前期反复的整固，筹码进一步集中，预计未来仍有机会向上发起最后的进攻，短线来说暴跌的概率不大，遵循向上减仓，向下暂时持仓或小幅度加仓的操作策略。
中泰证券：继续关注三条线：首先，建议继续关注受益于供给侧改革和国企改革的相关行业板块，重点关注央企改革与地方国企改革；第二，关注周期中后期的非银金融、家电、汽车等业绩向好的行业，尤其是资产荒逻辑的保险。第三，关注近期炒作热情较高的高送转等主题概念。周期轮动，可以开始考虑布局消费、医药、农林牧渔等后周期行业配置。
上证指数日K线图