明年股市走势并不悲观

　　上周，债市经历了2013年钱荒以来最大的调整，对于股票市场也造成了一些短期冲击。股市、债市、汇市遭受“三国杀”。创业板指数跌破2000点，上证综指收于3122.98点，本周下跌3.40%；深证成指周跌幅高达4.22%；其余如沪深300指数、中小板指、创业板指周跌幅均超过4%。

　　股债调整创造投资机会

　　连日来，股市、债券市场出现了一轮较大幅度的调整，市场利率不断走高，资金面偏紧状况暂时不见好转。对此，农银汇理固定收益部总经理、农银金泰一年定开债拟任基金经理史向明认为，金融体系去杠杆、人民币贬值、年底资金面紧张等多因素叠加下，调整短期内会持续，但对明年的股市债券走势并不悲观。

　　对于最近大幅调整原因，史向明认为，除了年末资金流动性紧张外，国内外两方面因素不能忽视，一方面是强于预期的国内经济数据，一方面美元走强导致资本外流，使得短期资金价格急剧上升，导致债券价格快速下跌。从下跌因素来看，影响因素还未完全消除（如流动性紧张、经济短期仍处在补库存周期等），短期或许还会有影响。

　　但长期来看，史向明认为牛市基础仍在，理由是，2008年经济危机后，4万亿的刺激政策导致的后果是实体经济的杠杆比率依然很高。高杠杆率导致私人部门信用难显著扩张，基建通过中央加杠杆，适度托底经济，但难以改变经济下行的趋势。中国的去杠杆尚未完成。从判断逻辑上来说，只要处于利率下行周期，就有走牛的基础。

　　成长股投资空间巨大

　　随着美联储加息靴子落地，在楼市、债市去杠杆背景下，市场普遍对明年A股行情抱有更多的期望。在年末跌宕起伏的行情中，许多基金经理悄然展开了2017年投资布局。

　　对此，国联安锐意成长拟任基金经理王超伟表示，中国目前依然处于转型期，成长股的投资空间非常大。未来将从“量化择时”和“基本面选股”两个维度来精选高成长股票。短周期的择时具有随机性，在长周期上做到“把握正确的大概率”才是制胜之道。其次，王超伟倾向于挖掘有巨大空间的成长股作为投资的首选标的，在大数据处理基础上，结合基本面进行判断，挖掘出未来3-5年最具高速成长性的个股，采用提前介入、中长期持有的策略。

　　王超伟表示，在经历近期市场调整之后，未来一季度震荡结构性行情仍将继续，很多高成长股票估值已明显下降，当期和下一年度估值已有较为明显的吸引力，具备较强投资价值。一些成长性行业和个股启动前的震荡，将为深度研究投资者带来充分研究并买入的机会，借道相关基金有望获得成长股独立上涨带来的超额收益。

　　京华时报记者敖晓波