基金经理眼里2017年楼市：高处不胜寒 下半场到来了

　　2016年，股市持续低迷与楼市高位狂欢，让一直专注股票投资的基金经理格外“纠结”，展望2017年，他们眼中的楼市如何？冰火一幕能否逆转？

　　最近一周，上证报记者就此采访了多位基金经理，整体来看，他们对2017年楼市持谨慎态度，认为美元连续加息下央行货币政策也将适度“收紧”，而靠资金“加杠杆”推高的楼市不可持续，但楼市资金能否回流A股仍有待观察。

　　“与股市投资类似，楼市上的资金也有聪明钱和价值钱，但聪明钱只有在趋势确立，并形成一定上升斜率时才追进去，一旦市场转向横盘，或斜率下降，这些聪明钱也可能会夺路跑出去。”天弘基金基金经理肖志刚如此分析楼市资金。

　　与肖志刚的观点类似，另一位不愿具名的基金经理也对房价持谨慎观点。在她看来，2017年的市场走势可能与2011年相似，两者面临的共同基本面是，此前相对宽松的货币政策出现拐点，而流动性的收紧对同样加杠杆的楼市并非好事。

　　不过，流动性收紧下，并非所有区域的房价都会应声下跌。上述基金经理认为，2017年房价走势会出现分化，三、四线城市房价压力较大，但人口仍持续净流入的一、二线城市房价总体“问题不大”，但也难再度大涨了。

　　“虽然市场对2017年有各种说法，但是我认为房地产下半场到来了！”在昨日出席融资中国2017年资本年会时，房地产基金管理人中城投资总裁路林做出如上判断。路林称，尽管房地产投资的黄金时代一去不返，但房地产基金仍要积极寻找“成长型洼地”，他坚信未来一定会有十个像北京、上海这样的城市。

　　相比2017年楼市“高处不胜寒”，已经连续下跌一年多的A股能否迎来转机？多位受访基金经理对此并不乐观，楼市股市的投资人结构差异性很大，但根本还是股市缺乏“赚钱效应”，楼市资金也未必会转战股市。

　　当然，从价值投资角度来讲，基金经理普遍认为，随着股市持续调整，部分成长股已具备一定的投资价值，相对而言，投资股市或基金会比投资房产更安全一些。