大蓝筹是最好的避风港

　　上周A股市场节节败退。创业板指持续收阴，熊霸盘面；上证综指依靠金融股护盘，勉强守住3100点支撑，但短线抛压仍待进一步释放。

　　新股筹码供应加快，引发旧有估值体系崩溃。A股市场，在2016年不仅面临资金面收紧的压力，还面临人民币汇率贬值的压力。进入2017年，资金面紧张情况有所缓解，人民币汇率也有所企稳，但A股走势却仍不见起色，反而更加低迷，主要是受到IPO不断提速的压力，筹码供应不断加大，必然会影响到A股市场的估值体系。

　　原有估值体系是建立在筹码相对稳定、壳资源价值相对高企的基础上的。但是，IPO的持续提速，使得新上市公司不断增多，不仅大大降低了壳资源的价值和需求，很多优质企业更愿意选择排队IPO而不是借壳上市。壳资源的价格往往是A股的底部支撑，原来是50亿，现在只有40亿，且还在不断贬值中，这其实隐含着A股的市值底线在不断降低，估值重心自然会随之下降。

　　新的估值体系雏形渐显。庆幸的是，壳资源价值不断下降，对主板压力并不大。一方面，主板中的金融、石化等行业的权重股的估值并不高，银行股的市盈率只有6倍左右，对应的股息率却高达4%，更容易获得稳健资金的青睐。另一方面，央企改革、产业整合仍是当前主要的政策导向，为这类个股提供了强大的后续炒作题材。

　　小市值股票的持续走低，意味着旧有估值体系正在瓦解；大市值股票不断活跃，意味着新的估值体系正在形成。

　　在新股指体系的形成过程中，大市值股票仍是最好的避风港，尤其是混改概念股、低估值的金融股，一旦获得新题材催化剂的配合，足以上演一出绝地反击的好戏。金百临咨询 秦洪